P27亨言澤語【股價圖：蒙牛（02319）】
方泽翘，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
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標題：預最壞時刻已過 蒙牛股價逐步攀升
美股收復失地 恒指兩萬五有支持
美股近日受失業率及非農職位數字均勝預期帶動，市場預計美國經濟受疫情影響的最壞時期已過，未來全部州份復工，上述數據料持續大幅改善。港股和A股近日維持平穩向上，升幅不及歐美股市，目前入市態度仍較審慎，投資者將資金放入近期兩隻熱門新股網易（09999）和京東（09618）。網易於公開發售部分凍資逾1,900億元，將在6月4日掛牌，截至6月9日，網易美股報409.13美元，按每股ADS代表25股普通股計算，若在港發行價為123元，較美股現價折讓約3%。新經濟股回港作第二上市料有一段時間炒作，但波幅不會太大，始終要受制美股股價走勢。
正在招股的京東（09618）經營國內電商平台，是疫情下受惠股票之一，今年首季業績淨收入按年升21%至人民幣1462億元，非通用會計準則（Non-GAAP）純利跌9%至30億元，均勝市場預期。京東最新指引顯示第2季度收入將介乎1,800億至1,950億元，按年增長20%至30%。今次在港集資最多集資314億港元，加上背靠騰訊（0700），在電商平台有機會同阿里巴巴（09988）旗下淘寶和天貓平台爭一席之位。
中國疫情已接近完全受控，政府早前推出多項政策刺激消費及投資，當中受惠的一定包括內需消費股。早在2018年，國務院已強調奶業是健康中國，強壯民族不可或缺的産業，發布《關於推進奶業振興保障乳品質量安全的意見》的指引，推進奶業振興，以及保障乳品質量安全。蒙牛乳業（02319）主要在中國生產及銷售優質乳製品，包括液體奶產品、冰淇淋、奶粉及其他乳製品。近年盈利高達三成以上的增長，今年首季業務料受疫情較大影響，但預計全年可維持增長。
看好內需板塊 首選蒙牛
蒙牛（02319）去年收入為790.3億元人民幣，同比增長14.6%，純利上升34.9%至41.1億元人民幣。集團繼續聚焦「特侖蘇」、「純甄」、「真果粒」等明星產品及純牛奶，整體高端品牌的銷售增長尤其突出，產品結構進一步提升。另外，蒙牛去年以6億澳元收購一間澳洲品牌乳品及飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd，進一步豐富奶類產品組合。
該集團公告今年上半年利潤急跌逾六成，利潤下降主要由於額外成本增加，因為了保證員工健康安全、正常復工復產而投入了額外疫情防控費用、為盡快降低渠道庫存而投入了額外營銷費用，以及向社會捐贈款物。集團現時透過一系列有效措施，今年4月至5月的整體業務恢復良好，現有可比業務的營業收入較去年同期恢復雙位數增長，市場相信蒙牛今年最壞時間已過，蒙牛在全國的生產基地已全面復工復產，預計全年仍有不錯的增長。以今年預測市盈率32.5倍，估值已達至近年平均值的頂部，若計及今明兩年維持高增長，2021年市盈率會下跌至22.6倍附近。近期股價在25元見底，加上最新盈利指引，投資者可先待股價回調，回落至30元附近才吸納，投資者不妨留意。
【權益披露：本人沒持有相關股份】
