P33 滾滾金融/財經漫畫
文：白賴仁 巨鯨 /畫：松青
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題目：資產負債率
資產負債率（Debt Asset Ratio）是指企業負債總額佔企業資產總額的百分比，用以表明企業負債佔全部資產的比重。
當中反映了企業債務、資產和淨資產的關係，同時指標反映了全部資產中由債權人提供的資產所佔比重的大小，從而衡量風險程度，也反映了管理層的營商取向及企業發債的能力。
資產負債率＝（負債總額（包括長期負債和短期負債）/ 資產總額）× 100%。
投資者心得
一般企業的資產負債率的合適水平是40%至60%。這個百分比太低可能是管理層營商態度太保守，太高則是營商態度過於進取，海航集團是一個好例子，公司過於進取、急於擴充拼購，受到外部環境影響而出現資金危機。散戶投資者也需要留意這個比率是否處於正常水平。如有財力雄厚集團關照的公司則可鬆手一點。
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題目：銷售毛利率
銷售毛利率（Gross Profit Ratio）是指毛利佔銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差額。這是一個非常重要分析實業股的工具，用作衡量盈利的能力。新興行業或門檻較高的公司毛利率較高，毛利高的行業多出現於高科技企業或互聯網股，尤其擁有特別技術的公司。
銷售毛利率＝（銷售收入 – 銷售成本）/ 銷售收入 × 100%
投資者心得
毛利低的行業多是巿場已飽和，競爭激烈所引致，避之則吉。個位數字的銷售毛利率是相當危險的，萬一出現客戶延遲還款或壞帳，公司很容易出現資金斷鏈而陷入困境，價值投資者必須要留意。
