勢價股精華
聶振邦，華盛証券證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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多角度分析DCB控股之投資價值
今日分析股份是DCB控股（08040），集團主要於香港從事提供裝修及翻新服務，服務包括整體項目的實施、策劃及監督項目，以及跟進整修瑕疵。集團將全部裝修及翻新工程外判予分判商，包括石塊及大理石工程、木工工程、鋼材及五金工程、髹漆、衛浴設施及器具、電力工程、管道及排水安裝工程等相關工程。主要承接私營界別項目的裝修工程及翻新工程，當中主要承接住宅項目的裝修及翻新工程，客戶包括地產發展商、項目總承建商、物業擁有人及租戶。此股於2018年2月14日上市，至今已逾兩年半。
市帳率反映現價偏低
早前招股價介乎0.625至0.875元，最終以中間價0.75元上市，相對現時已發行股數3.2億股，計出上市時市值為2.4億元，由於是創業板股份而市值低於5億元，當時透過「殼價」分析每股合理值經已適用。而於今年10月19日收報0.104元，顯示市值降至3,328萬元，遠低於1億元，加上現價已較上市價低逾八成六，引起我的關注。
參考8月13日傍晚發布的2020/12年第一季度業績報告顯示，截至今年6月底資產淨值約8,636萬港元，相對現時已發行股數為3.2億股，計出每股淨值為0.2699元，相對現報0.104元，市帳率為0.38倍，因低於1倍，就基本面而言，反映現價處於偏低水平。
計算每股合理值參考
然而，參考上述資產淨值經調整後，配合創業板股份殼價普遍介乎2.5億至3億元，合共約2.93億至3.43億元，相對已發行股數，每股合理值為0.92至1.07元，對比現價0.104元，潛在升幅為7.85至9.29倍，亦反映現價處於偏低水平。即或不計殼價，甚至將上述資產淨值下調一半至約4,318萬元，每股合理值仍不少於0.135元，較現價0.104元產生潛在升幅也高近三成，進一步確認現價偏低。另可留意上市以來橫跨三個財政年度，集團均有派發股息，於創業板股份罕見。於2019/20財年，每股股息為0.0075元，相對0.104元，股息率為7.21%。
不足七個月累跌六成
於今年2月3日高見0.220元（暫為2020年最高），之後股價持續下行，至8月25日收報0.088元，不足七個月較高位累跌六成，相對現報0.104元僅差十六個價位，少於二十個價位，並見自7月24日至10月19日，收市價介乎0.088至0.105元，主要波幅間區介乎0.095至0.105元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。
另見上市前投資者鄭茀寗於招股書顯示成本價原為0.5208元，考慮到上市以來橫跨三個財政年度均有派發股息，每股累計0.0315元，經扣除後成本價為0.4893元，相對現報0.104元，賬面損失高達78.75%，涉及金額約740萬元，同樣得出現價偏低的結論。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.095元或以下買入；保守者則可於0.085元或以下買入。初步目標價為0.14至0.16元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是此乃創業板股份及貼近「仙股，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其二是於有心人未行動前，股價繼續於0.095至0.105元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其三是鑑於近期恒指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
