朱成志:新併購天王盧明光再度出手

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社長論劍

朱成志,台灣《萬寶周刊》創辦人,中華民國投信投顧公會理事,曾任中華民國證券分析協會理事,台大財金系友會執行長十年。
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【標題】新併購天王盧明光再度出手

中美晶、環球晶創辦人及前任董事長盧明光是大同電機系1970年畢業,今年正好畢業50年,10月30日他獲頒大同大學名譽博士的時候,他致詞先開玩笑說:「何明果校長去美國念5年就拿到博士,我在社會打拼了50年才等到博士學位!」

他是國內投資界、企業界公認的「併購大王」,主導過至少18個併購案,都讓股東非常滿意,目前擔任「台灣併購與私募股權協會」理事長,至今仍為許多會員親自上課,有如以前林挺生都親自教大同學生及主管「經營學」一樣,直到今年6月他才卸下董事長職位,完全交棒給左右手徐秀蘭,讓她身兼中美晶及環球晶二家最重要公司董事長,而目前他仍擔任全球最大車用整流二極體朋程電子董事長,他仍有心要在汽車電子再打出一片天。

2008年中美晶併購Globitech時,盧明光看中了美國半導體的6吋及8吋的磊晶技術與客戶群,但對方管理不善,帳上現金只剩100多萬美元、每個月還會虧損30多萬美元,是一間有實力但經營不善的企業。當時環球晶圓正缺乏生產這種技術,盧明光認為這是很好的機會,便憑藉自身管理與財務專業,明確告訴對方,不論找銀行借錢、向股東要求增資,都不是最佳的作法。他最後成功說服對方,以4,500萬美元完成併購,隨後環球晶又在2012年收購日商covalent Silicon,在九個月內就讓被收購公司達到損益兩平,2016年則收購美國SunEdison。

11月30日環球晶宣布以每股125歐元收購全球第四大的德國世創電子流通股,溢價48%,總計投入1,290億台幣,比今年國巨併購美國KEMET的500億台幣,規模更大,企圖心更強。環球晶市占率18%,為全球第三大的矽晶圓廠,而世創市佔率7%,合併後的市占率增至25%,逼近排名第二日本勝高(SUMCO)的28%,及第一名日本信越(SHIN ETSU)的31%。盧明光已讓台灣發光,在半導體最重要的上游矽晶圓,和日本前二大公司三分天下。

環球晶今年EPS估30至32元,而這次以現金併購,股本沒有擴張,預估2021年EPS可以提升到45元,12月2日股價飆上歷史新高674元,市值達2,221億;中美晶母以子貴,估計今年賺一個股本,股價創下2008年6月以來新高154元,市值765億,持有51%共2.227億股環球晶,市值就高達1,500億元,等於每股256元,中美晶也創下12年新高154元。

上期本欄建議在當今時代資金氾濫,有實力經營的企業主,可以好好把握良機,沒有想到一個月以來,參加了盧明光、廖祿立、謝宏波三位學長的名譽博士典禮,在談笑之間,盧明光又出乎所有人意料之外,完成了這麼重量級的團隊併購案,真是可喜可賀。台股已到「萬四大關」,之前我就說過很多次,台灣不是只有台積電是台灣之光,要鞏固台灣半導體的團隊地位,上中下游業者以及產官學都有許多努力的空間,資本市場的錢,永遠支持最有能力創造股東權益報酬率(ROE)的企業主,萬四以後的行情,仍值得本刊讀者好好把握。

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