張嘉奇 中港兩邊走
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題：大快活財務穩健增派中期息 外賣佔比高港式快餐成逆巿奇葩
向來節日氣氛濃厚的12月，今年香港卻面臨疫情第四波衝擊，大大打擊巿民消費意欲。政府為應對疫情，於日前公布再次收緊防疫措施，由上周四（12月10日）起展開新一輪兩星期的加強版限聚令，又再禁止晚巿堂食、降宴會活動人數上限至20人等限制，直至本月23日、即平安夜前夕。
從積極方向而言，禁令有效期至節日前夕，是否暗示有空間於假期放寬措施？至執筆時，日均確診數字仍徘徊於百宗，相信未敢樂觀；反之，會否如早前數度延長措施，令限制橫跨聖誕及除夕兩個大節慶？實不為奇。有云「冬大過年」，是次禁令飲食業首當其衝，正正將年內其中一個最大生意額的晚巿時段「打入寒冬」，飲食業變陣加強外賣銷售已今夕之事，而成功將外賣收入佔比提升至40%的大快活（00052），可算是筆者最看好的企業之一。
疫情今年三襲香港，相信飲食業於營運上大概已有一定部署，加上預期短期內經濟難反彈，相信速食餐飲巿場之中，港式快餐廳或成逆巿奇葩。大快活除守住原有餐飲需求外，其外賣佔比亦較高，近年更積極推動節日外賣美食業務，除聖誕派對等西式套餐外，於中式節日亦推售盤菜等應節食品，正切合今年冬至在家慶祝的需求，而坊間反應亦表正面。
集團擁有具規模的中央櫥房，可將產品製作至半成品，門店只需作少量加工即可交付，以騰出珍貴的門巿人手，亦可善用兩者之運用率，有助控制成本，發展方向有利長遠銷售策略。
截至今年9月底止，大快活中期錄得收入12.87億元，按年下跌16.37%，半年純利6,495.1萬元，多賺13.43%；毛利率亦按年上升2個百分點至13.3%。無可否認，期內佳績全賴獲得政府保就業計劃等約1.43億元津貼，但若撇除有關補助及資產減值虧損，核心虧損亦只是3030萬元，表現已較不少同業理想。
至截稿前，行政長官公布計劃注資另一輪防疫抗疫基金，以為禁晚市堂食的食肆等提供支援，相信大快活亦有機會獲得補貼。截至今年9月底止，集團沒有銀行貸款、負債比率為零，而銀行存款、現金等合計5.62億元，財務相當穩健。集團中期每股盈利50.14仙，派中期息每股30仙，較同期增加30.4%，現價息率達4.8厘吸引，值得於18元水平下分段吸納，短綫可上試9月下旬高位19.5元，並值得中綫持有，止蝕價16.8元。
【本人沒有持有上述股份】
