黎家聰:朝雲反彈 寵物護理或成背後推力

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聰明錢走勢

黎家聰(Andy Lai),乾立亨首席投資策略師,香港理工大學會計學學士,投資年齡達10年,專門研究新股、技術分析,基本分析。宗旨:投資快人一小步, 發掘聰明錢走勢, 搭乘大戶順風車!======================================

朝雲反彈 寵物護理或成背後推力

市況走向不明,很多早前強勢的股票都好像仍未見底,撈底似乎又未需急於一時。不過,即使想要順勢玩右側交易,市場上選擇卻相對少,也未必有足夠的爆發力。這種情況下倒不如看看半新股市場上有沒有一些短炒機會。正好有一隻上市不足一個月的股票,大跌近20%之後,重上招股價,並獲大摩增持。這股票就是之前很多人拿藍月亮(06993)對標的朝雲集團(06601)。

朝雲集團是一間研發及製造各種家居護理、個人護理和寵物護理產品的公司,建立了超威、西蘭、貝貝健等七大核心品牌,產品十分豐富。不過,公司產品多元化,亦有皇牌產品,但問題也就是太倚重皇牌的收入,即殺蟲驅蚊,截至2020年9月30日,殺蟲驅蚊類的產品收入佔總收入64.9%。而排第二的家居清潔則有24.3%,佔比仍有一定份量,但是其餘的產品類別,如空氣護理、個人護理和寵物護理則偏低。

其實,若皇牌產品能保持快速增長,收入倚重它並非問題,但是偏偏殺蟲驅蚊類的收入正處於瓶頸。2017至2019年,殺蟲驅蚊收入分別是9.20億、9.36億、和8.76億人民幣。雖然截至2020年9月30日,殺蟲驅蚊收入9.48億,令這個皇牌產品重拾增長,但未來數年殺蟲驅蚊市場的複合年增長率也只有7.3%,增速比之前2015至2019年的複合年增長率8%為慢。也就是說,若要加快增長速度,公司便需要從更多渠道和產品著手。而家居清潔及寵物護理或許就是其中兩個答案。

先說同屬家居護理的家居清潔,中國擁有全球第二大的家居清潔市場,過去2015至2019年的複合年增長率為9.5%,增速遠高於全球市場增速3.4%。而未來幾年增速預計將提升至11.8%。這方面之所以有所提升,原因除了城鎮化改變了人們的消費模式外,很大程度歸因於新冠肺炎所帶來的衛生意識。回想一下,當年沙士對香港人衛生意識的改變,就會明白疫情帶來的衛生意識不單有爆發性,更具有持續性。而這種意識對家居清潔行業,提供了一個龐大的需求,為行業造成利好。而截至2020年9月30日,公司的家居清潔收入為3.55億人民幣,較2019年增長近30%,增長大幅高於2017至2018年和2018至2019年的0.2%及9.5%。今年說不定就是公司實現家居清潔業務快速增長的起步點。

家居清潔雖然有概念,但公司的寵物護理業務卻更具想像空間。目前公司的寵物護理有兩大品牌,分別是「倔強的尾巴」和「德是」。其中,「倔強的尾巴」表現出眾,上市四個月便成為了香水除味類目品牌排名第一,九個月在天貓寵物除臭劑排名前三。截至2020年9月30日,寵物護理收入接近1000萬,較2019年全年增長達4.7倍。無可否認,寵物護理業務正處於高速發展期,而從「倔強的尾巴」如此輕易便可以在天貓取得這樣的成績,可見寵物護理市場上並未有真正的龍頭,以朝雲的經驗和上市取得的資金,若全力開發這片市場,便非常值得期待。

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