封面故事
騰訊折翼 恒指26樓見!?
INTRO：
5月13日港股經歷「黑色星期四」，恒指隨美股低開低走，終於跌穿28000點收市，為今年1月8日以來最低收報，令到「SELL IN MAY AND GO AWAY」這股場諺語甚囂塵上。五窮月可謂霸氣初現，目前坊間已有傳言恒指在可見將來失守27,000點，特別是騰訊（00700）折翼，600元鐵底也守不住，莫非一眾好友真的要在「26樓」（指26XXX點）不可！？
主文
港股創逾4個月收市新低
美國通脹升幅遠高於預期，刺激債息抽高，在周三（5月12日）夜期時段道指已大插600點，翌日港股豈有不跟大市下滑之理？於是乎恒指跟隨外圍低開311點後反覆尋底，不但失守28,000點大關，更加以全日低位27,718點收市，跌512點或1.81%，為1月8日恒指收報27,548點以來，最低的一次收市。國企指數亦要跌216點或2.05%收報；科技指數跌261點或3.33%，收報7,599點，主板全日成交1,635億港元，港股通淨買入42.9億元。
周四（5月13日）即月期指收市挫494點或1.76%，報27,522點，低水197點。滬指收市跌0.96%；深成指挫1.05%。隔晚美國10年期債息曾升穿1.7厘，見一個月高位。藍籌股方面，創科（00669）插9.5%為跌幅最大藍籌；友邦（01299）跌1.5%；吉利（00175）跌3.7%。相反，蒙牛乳業（02319）第二大股東、法國達能悉數配售3.9億股，今早以每股39.8元上板，屬指引上限，股價平開後逆市走高，收市升2.9%為升幅最大藍籌，是配股後股價不跌反升的絕少例子。
科技股慘不忍睹 聯想最傷
美債息抽升自然不利科技股，即將公布財年業績的阿里（09988）、騰訊（00700）與嗶哩嗶哩（09626） 亦要跌逾3%。舜宇（02382）跌4.1%、快手（01024）插6.4%，為表現最差國指成分股。至於表現最差的科指成份股為聯想集團（00992），要跌近9%。
新能源股方面，美國總統氣候問題特使克里（John Kerry）披露，中國製太陽能板可能涉及強制勞動，華府考慮實施制裁。光伏股下挫，洛陽玻璃（01108）跌6.2%；福萊特玻璃（06865）跌2.1%。另外，大唐新能源（01798）插7.5%。信義系方面，信義玻璃（00868）插8.3%；信義光能（00968）跌2%；信義能源（03868）跌2%。風電股表現亦差，遭瑞銀削目標至9元的金風（02208）挫6%；龍源電力（00916）跌3%。
內地鐵礦石期貨曾插逾一成，影響金屬資源股表現。鐵江現貨（01029）要大跌16.7%收市，至於鐵鈦（00893）亦要跌15.8%。馬鋼（00323）與鞍鋼（00347）俱跌逾7%，而重鋼（01053）亦跌一成。另外，中國東方（00581）跌6.5%，宏橋（01378）挫9.7%；江銅（00358）跌8.1%；中信資源（01205）挫6.3%；洛鉬（03993）跌8.4%；五礦資源（01208）跌6.7%；中國鋁業（02600）挫7.8%；紫金礦業（02899）跌7.2%。
恒指5年月線圖仍牛叉
市場解讀美國通脹13年最勁，故憂慮此舉或會令聯儲局改變貨幣政策，加上10年期債息再度逼近1.7厘，對整體股市將有一定影響，隔晚美股大幅下滑。港股近期圍繞着較多壞消息，技術上恒指已跌穿橫行區底部約28,000點，短線有機會下試27,500點支持。
如果祗集中半年日線圖，3月底時做的低位27,500點將會是支持位，一日守得住都不用睇得太淡，形態上反而是一個「W」型的雙底，技術上隨時會有一個400至800點的後抽。所以未開淡倉的要留意，在目前沽的話會有機會被挾死。
再睇5年月線圖，牛叉格局未變，知期上升軌亦未跌穿，目前月線正下試50天線27,250點。如果守得穩這個根據地，由去年11月至今的上升形態是可以保持的。換句話說，假如失守，5年月線圖的10天線（26,813點）是可以預期的。
美通脹敲警鐘 寬鬆政策退場
美國周三公布4月消費者物價指數較去年同期跳漲4.2％，升幅不僅高於市場預期，同時還創2008年以來最高。這無疑凸顯美國經濟有過熱之虞，市場憂心聯儲局（Fed）恐提前讓寬鬆貨幣措施退場，本周一連三枝陰燭大跌3.4％，與標普5百指數同創去年10月底以來三個交易日的最大跌幅紀錄。
及至周四美股已有止跌跡象，上周初領失業救濟人數降至低於50萬，創疫情爆發以來新低，證明就業市場持續回溫，有利經濟復甦，道指一度升逾200點，標指與納指亦平均升1%左右。
外電引述富達全球經濟學家Anna Stupnytska指出，市場目前最擔心的就是因為通脹揚升，央行將開始緊縮銀根，其中10年期公債殖利率急揚至1.693%，大升7個基點，創3月以來單日最大升幅最令市場憂慮。
亦有持相反的市場意見認為，有一點通脹是好事，因為物價溫和上升反映經濟運作良好。然而正因為通脹升溫，此舉將侵蝕存款價值，進一步打擊經濟復工勢頭，兼且可能逼使央行決策官員提高利率，那將造成經濟減速，拖累股價下跌。這正是為什麼聯儲希望通脹能維持在2%附近。
不過，我們要考慮上述通脹數據的基數效應，因為2020年4月時值封鎖抗疫期間，美國經濟活動普遍停擺，與低基期相比，年度增幅大躍進是可預期的。
信安料2023年才有條件加息
另外，本地媒體引述信安資金管理（亞洲）高級投資策略師陳曉蓉表示，美國4月消費物價指數按月上升0.8%，按年上升4.2%，是逾十二年以來最大升幅，扣除食品同能源價格的核心指數按年亦升3%，創1982年以來最高增速，顯著高於市場預期。市場通脹預期進一步升溫，從Breakeven Inflation Rate反映的未來一年平均通脹預期攀升至3.1%以上，高於中長期的通脹預期。
她認為，信安仍傾向相信最快要到2023年較後期才有條件加息，即使明年有機會逐步減慢買債，相信聯儲局最早於今年下半年才會表達收緊政策的訊息。即使縮減買債規模，整體資產負債表仍將處於擴張狀態，為經濟提供一定支持，投資者暫時無須過慮。
通脹主要驅動因素為服裝、住所及二手車價格，可見美國經濟重啟導致的供應鏈壓力及強勁需求已在物價上反映出來。惟大宗商品價格並未對本月的通脹數字作出關鍵貢獻，亦代表隨著油價向上壓力進一步反映，短期內、尤其在6月份的通脹數字有機會進一步攀升。
騰訊低見566元折翼直插？ (落700半年股價圖、《王者榮耀》、《傳說對決》、《牧場物語》的CAP圖相)
跌市之下科技板塊是重災區，一代股王騰訊（00700）自難獨善其身，創出去年12月底以來新低。雖然股價低迷，惟市場數據仍反映股王仍然霸氣。例如國際數據公司（IDC）最新發布的《中國金融雲市場（2020下半年）跟蹤》報告顯示，2020年下半年，中國金融雲市場規模達到27.3億美元。在企業客戶收緊IT預算背景下，金融雲市場在本周期繼續保持良好增長勢頭，按年增長39.5%。
其中，基礎設施與解決方案市場增速分別達到40.8%和36.5%；公有云基礎設施部分，騰訊控股、百度（09888）、阿里巴巴、華為和AWS合共佔據85.4%市場份額。
市場上股王卻是不忘初心，密密服務國家以表忠心。騰訊旗下騰訊雲早前便宣布，連續三屆支援中國進出口商品交易會，提供雲服務，為期10日的第129屆廣交會於4月15日至24日在網上舉行，共設置了16大類商品、50個展區，參展商上載產品數量超過270萬件，其中包括82萬項新產品。
最近，騰訊亦宣布旗下的天美工作室群，將與Xbox Game Studios結成深度戰略關係，結合雙方的優勢與經驗進行遊戲開發與合作。
據了解，騰訊遊戲旗下開發商天美工作室群推出了《王者榮耀》、《傳說對決》等深獲玩家喜愛的遊戲，也擔任《寶可夢大集結》與《決勝時刻Mobile》的協力廠商。根據路透社報導，天美已躋身全球最大遊戲公司之一，2020年的總營收達到了驚人的100億美金（約3,000億新台幣），占騰訊遊戲總收入（230億美金）的將近45％。騰訊也在洛杉磯創立了天美工作室的海外工作室，致力於開發面向全球玩家的原創遊戲內容。
大和睇870元 《牧場物語》強勢登場
另外，騰訊（00700）將於5月20日公布首季業績，而5月16日舉行「騰訊遊戲年度發佈會」，騰訊遊戲逾社交平台上表示，本次發佈會將有重磅IP、新作登場。
大和發表研究報告，重申騰訊「買入」評級，目標價870元。基於手機遊戲及行業數據，該行預計公司首季總收入按年增22.7%至1,326億元（人民幣，下同），非國際財務報告準則經營盈利增25.6%至447億元。估計其網絡遊戲收入增17%，其中手機遊戲收入增22%至420億元。網絡廣告收入估計增25%，而低基數下，支付量增長有機會加快至35%。
早前騰訊全資子公司Image Frame Investment與日本遊戲公司Marvelous締結資本業務聯盟，Image Frame Investment收購Marvelous 20％股份，成為第一大股東，此次發佈會由Marvelous與騰訊合作的《牧場物語》的正版手遊亦會登場， 該遊戲是一款類比經營遊戲，1996年首次於任天堂旗下的超級任天堂登場。
而《和平精英》、《天涯明月刀手遊》、《火影忍者手遊》等騰訊旗下衆多遊戲將會亮相本次發佈會，預計還將會有更多全新的手遊與玩家見面。
