江西銅業 (358.HK) 受惠國際銅價再次上升
江西銅業是內地最大的綜合性銅生產企業，主要業務包括銅、金、銀、稀土、鉛、鋅等多金屬礦業開發，以及支持礦業發展的金融、投資、貿易、物流、技術支持等增值服務。集團亦為中國最大的銅生產基地，最大的伴生金、銀生產基地。
截於2020年12月31日，集團100%所有權的保有資源量約為銅金屬 874萬噸、金 270噸、銀8,326噸、鉬 20.1萬噸。集團的年產銅精礦含銅超過20萬噸，年加工銅產品超過140萬噸，陰極銅產量超過160萬噸，其子公司年產黃金50噸、白銀1,000噸。整體來看規模龐大。
江西銅業2020年收入為人民幣3185.6億元，按年升32.5%，淨利潤為人民幣23.2億元，按年跌5.9%，每股基本盈利0.67元，按年跌5.9%。去年受疫情影響，整體業務尚算不太差。
近日國際銅價再次重拾升勢，LME期銅價格由上周的約每噸9,173美元，上升至目前 (截於7月27日約下午2時) 的約每噸9,806美元，主要受到內地水災而使市場憧憬銅的需求將有所提升所拉動，另外近月全球對通脹的憧憬亦帶動銅價向上，使國際銅價由高位回落近2個月後再次重拾升勢。
國際銅價上升將利好江西銅業表現，集團收入及利潤均有望直接受惠上升，因此近日股價表現亦較為穩定，算是跑嬴恆指表現。另外原材料板塊亦受惠於經濟復甦憧憬，下游需求回升將帶動商品價格向上，相信同時亦可利於江西銅表現。在近日新經濟股受政策所影響大幅下跌情況下，策略上可優先考慮舊經濟股份，政策面影響相對較少。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
