巾幗英雄傳∶港股IGBT概念首選 時代電氣現價可追 

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P10-11 巾幗英雄傳
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港股IGBT概念首選 時代電氣現價可追

時代電氣(03898)獲多家大行唱好,股價展開大反彈升勢,短線先上望滙豐研究給出的目標價50元,若資金流入勢頭仍然強勢,大可進一步挑戰7月份高位65.3元。

時代電氣為前身為「株洲南車時代電氣股份有限公司」,是位於中國湖南省株洲市的電氣設備製造廠商,由原株洲電力機車廠、株洲電力機車研究所與戚墅堰機車車輛廠等五方於2005年組建而成。產品包括供鐵路車輛使用的牽引逆變器、輔助逆變器、控制系統、大功率半導體元件、傳感器等。

公司亦是港股少有的「IGBT概念股」,IGBT即是能源變換與傳輸的核心器件,俗稱電力電子裝置的「CPU」,作爲國家戰略性新興產業,在軌道交通、智能電網、航空航天、電動汽車與新能源裝備等領域應用極廣。

隨着軌道交通、智能電網、航空航天、電動汽車與新能源裝備等領域的加速發展,國內IGBT需求迎來爆發,近幾年國內IGBT市場規模呈加速增長趨勢。

根據IHS報告,2018年全球IGBT市場規模爲62.4億美金,中國市場規模爲19.23億美金,佔全球市場規模比例達到30.82%。隨着中國在新能源領域持續大規模地投入,中國IGBT市場增速將快於全球,中國IGBT市場佔比將進一步提升。

今年首三季,時代電氣營業額85.26億元人民幣(下同),按年跌13.7%。純利12.02億元,按年跌19.69%。單計第三季,公司收入32.28億元,按年跌25.1%。純利5.07億元,按年跌37.32%。

滙豐研究發表報告指,時代電氣首三季傳統鐵路設備收入按年下降20%,主要因鐵路客運量低,國鐵集團招標縮減而導致。

滙豐研究將時代電氣2021財年至2023財年的盈利預測分別下調16%、12%和12%,以反映鐵路設備需求復甦較預期慢。以現金流折現率計,目標價相應由55元下調至50元,但維持「買入」評級,因為對公司的新業務仍有信心,包括半導體,預計在政府有利的政策支持下,這些業務將有很高的增長潛力。

天風證券亦發表報告,基於時代電氣在軌交行業中的核心地位,以及IGBT行業的高成長性,估計2022年目標市值1,000.71億人民幣,首次覆蓋A股予以「買入」評級,對應目標價70.67元。

時代電氣於港股升幅強勁,收升達14.75%,報42.8港元,但公司A股亦同步升12.93%,報60.8元人民幣,可見雙者差距明顯,若以A股作價的八折為終極目標,該股潛在升幅可達36%。

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