投資世界:農夫山泉 目標49.2元

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投資世界

常歡(蘇家榮),元大證券(香港)營運總監,程式選股師,其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%;2018年度逆市增長45%,摘取總冠軍;2019年度再度蟬聯總冠軍。
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農夫山泉 目標49.2元

今期常歡程式系統追蹤到農夫山泉(09633)發出買入信號。農夫山泉成立於1996年,為中國包裝飲用水及飲料的龍頭企業。產品主要覆蓋包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等類別。2020年9月在香港聯交所主板上市,據中研普華研究院公布的「2021年國內瓶裝水行業各品牌市佔率」數據顯示,26.5%市佔率的農夫山泉是行業老大,怡寶佔有率為21.3%位列次席,排名第三的康師傅市佔率10.1%,排名第四的娃哈哈市佔率9.9%。

2021年中國飲料行業也恢復了增長,全國飲料產量超183百萬噸,同比增長12%。2021年中國飲料製造業營業收入同比增長13.5%,其中,瓶(罐)裝飲用水製造業同比增長12%,茶飲料及其他軟飲料製造業同比增長12%,果菜汁及果菜汁飲料製造業同比增長近14%,碳酸飲料製造業同比增長19%,含乳飲料和植物蛋白飲料製造業同比增長近11%,固體飲料製造業同比增長近15%。

2021年,農夫山泉全年錄得總收益人民幣29,696百萬元,比2020年增長29.8%。盈利能力繼續提升,利潤由2020年的人民幣5,277百萬元進一步增加至人民幣7,162百萬元(扣除一次性與經營無關的損益後為人民幣7,269百萬元)。2021年毛利率為59.5%,與2020年的59.0%基本持平。2021年的經營活動現金流同比2020年增加35.2%至人民幣11,400百萬元。

包裝飲用水產品的收益佔總收益的比例為57.4%,飲料產品的收益佔總收益的比例為40.4%。飲料產品中,茶飲料產品的收益佔總收益的比例為15.4%,功能飲料產品的收益佔總收益的比例為12.4%,果汁飲料產品的收益佔總收益的比例為8.8%,及其他產品包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、咖啡飲料、植物酸奶產品等其他飲料產品,及鮮果等農產品 的收益佔總收益的比例為6%。

亮點在茶飲料產品,集團旗下「茶π」和「東方樹葉」兩款招牌飲品增長迅速,全年收益為人民幣4,579百萬元,較2020年增長48.3%,成為最強增長動力引擎。

中國內地無糖茶飲市場規模將突破百億。農夫山泉旗下東方樹葉作為最早的無糖茶飲入局者之一,已經連續多年領跑行業。

尼爾森數據顯示,在果茶市佔排名前10的口味中,茶π佔據4名。今年4月份,茶π推出的「青提烏龍茶」和「柑普檸檬茶」兩個口味,表現同樣亮眼,上市僅20天,兩款新品銷售額即破億元。

踏入夏天,茶π再度推出:西柚茉莉花茶和柚子綠茶兩款口味900ml暢飲裝。至此,茶π已經擁有7款口味,成為農夫山泉系列飲料中零售額最高的單品之一。

農夫山泉成功通過包裝營銷和講故事提高销售,產品系列包括飲用水、茶π、東方樹葉等的包裝上,大玩季節限定,十二生肖等限量版元素,產品亦迎合年輕人,及追求健康理念族群。

圖表上,農夫山泉最近亦突破三個月橫行區。策略上,近45元買入,系統短炒目標49.2元,嚴守43元止蝕。

筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票。以上純屬個人意見策略,並不構成任何投資建議。

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