互聯網健康平臺前景廣闊 京東健康競爭優勢凸顯
獨立股評人 徐歡
近兩周港股經歷一輪攀升後有所回調，後市膠著有待市場政策催化左右方向，市场风險依然需要謹慎對待。互聯網醫療在疫情初期由於其線上問診以及醫藥電商的便利性備受資本市場的追捧，雖然近兩年在內地互聯網管控政策下股價無一不招致大幅縮水，但是整體行業前景向好，可關注已經構建了競爭壁壘的京東健康（06618.HK）。
京東健康是京東集團旗下於2019年成立的專注於醫療健康業務子集團，並於2020年12月正式登陸港交所，成為繼阿里健康、平安好醫生之後的第三家上市互聯網醫療健康平臺。公司當前的主要收入來源於醫藥和健康產品的銷售，這也符合我國互聯網醫療“以網上銷售藥品為主、問診診療為輔”的大背景。京東健康背靠母公司京東集團，母公司最先就是靠銷售3C產品起家，在電商行業積累了豐富的經驗，京東健康可以借鑒用於藥品與醫療器械的銷售上。另外，母公司擁有巨大的用戶基礎規模以及用戶粘性，京東健康在流量上具有先天優勢，截至2022年6月30日，京東健康的年度活躍用戶數量達到131.3百萬，同比淨增加22.7百萬。
公司近5年成長迅速，已實現持續盈利。2017年-2021年，京東健康收入規模從55.53億元增長至306.82億元，CAGR為53.32%；同期經營活動現金流淨額從0.36億元增長至34.31億元，CAGR為212.19%。京東健康的淨利潤於2022H1首次實現盈利，但經調整淨利潤在2020H1就已實現盈利。2022上半年，京東物流實現收入202.25億元，同比+48.30%；實現淨利潤2.23億元，同比+149.09%，實現經調整淨利潤12.10億元，同比+81.97%。
目前中國醫療健康行業正處於數位化初期階段，未來互聯網健康平臺的前景廣闊，機會巨大。根據《“十四五”規劃和2035年遠景目標剛要》，國家對於醫療機構資訊化建設設置了具體的目標。根據弗若斯特沙利文的數據，2020年互聯網醫療行業規模達3140億元，同比增長44%;2020-2025年複合增長率為36.7%，2025年行業規模將達15010億元;2025-2030年複合增長率為22.9%，2030年行業規模將達42230億元，由此推算10年年複合增長率（CAGR）為29.7%。京東健康作為已經構建了競爭壁壘的互聯網醫療龍頭企業之一，值得關注。
