騰訊音樂 (1698.HK) 業績勝預期，股價表現強勁
騰訊音樂近日公佈截於2022年9月30日止第三季度業績，收入按年跌5.6%，至73.7億元人民幣，淨利潤按年增38.7%，至10.9億元人民幣，非國際財務報告準則淨利潤按年增32.7%，至14.1億元人民幣，公司股東應佔利潤按年增43.4%，至10.6億元人民幣，每股基本盈利按年增50%，至0.33元人民幣，整體表現向好，同時亦好於市場普遍預期。
其中，在線音樂訂閱收入按年增18.3%，至22.5億元人民幣，移動端在線音樂服務月活躍用戶數按年跌7.7%，至5.87億戶，在線音樂付費用戶數按年增19.8%，至8,530萬戶；移動端社交娛樂服務月活躍用戶數按年跌24.4%，至1.55億戶，社交娛樂服務付費用戶數按年跌26.0%，至7.4百萬戶；在線音樂服務的單個付費用戶月均收入按年跌1.1%，至8.8元人民幣，社交娛樂服務的單個付費用戶月均收入按年增8.2%，至177.3元人民幣。
集團音樂服務收入有良好增長，主要受益於音樂訂閱收入向好，以及數字專輯銷售收入和廣告服務收入有所增長所致，但受到轉授權收入有所下跌而抵銷部份收入。另外集團亦指出，廣告收入按年及按月亦有所增長，主要受到集團從疫情的影響中漸漸恢復，並且為客戶提供更多形式的廣告所致。
此外，集團第三季度毛利亦按年增4.1%，至24.0億元人民幣，毛利率亦由去年同期的29.6%，按年提升3.0個百分點，至32.6%，主要受惠於集團對內容成本的控制有良好效果，包括直播業務的分成成本，及提升了經營效率所致。
騰訊音樂於2022年9月21日以介紹形式在港作第二上市，當天首掛股價約為18.00元，其後受市場氣氛影響下跌至最低約13.30港元，而目前受到強勁的業績及市場氣氛回穩所帶動，股價上升至近22.30港元，已高於在港上市時的股價，表現甚為強勁。目前市盈率 (TTM) 約為20.9倍，在港市值約756億港元。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
