疫後3.0 通關新世代
2023年伊始港股的確係威係勢，上周（1月2月至6日）4個交易日中連升3日，到上周五始回吐，全周累升1,210點或6.1%，迎來一個非常好的開始。回看2022年，香港股樓可謂袞鴻遍野。恒生指數在2021年10月31日失守15,000點，之後強勁爆發也好，最後計仍要跌15.5%。
中原樓價指數跌15.1%；強積金平均回報亦跌15.5%，平均每人蝕40,100元，以每月供款1,500元計，好像白供了26個月有多。《炒股幫》寄語本月22日就是農曆新年，歲次癸卯，肖兔，大家可以「兔」氣揚眉，花開富貴啦！
農曆年目標22000
先回顧本周三（1月11日）市況先，恒指高開132點後曾升逾300點，其後動力減弱，收市報21,436點，升104點，大市成交1,658億元；國企指數7,310點，升47點；恒生科技指數4,547點，跌11點。
科技股個別發展，阿里巴巴（09988）與杭州市政府簽訂全面深化戰略合作協議，市委書記劉捷同日亦到螞蟻集團調研，阿里曾升5%，收市仍升3%，報112.9元，升3.4元；騰訊（00700）亦升3%，報373.8元，升11.4元。美團（03690）跌逾2.5%，報174元，跌4.5元；京東（09618）跌1%，報246.6元，跌3.4元。
藥股造好，石藥（01093）升逾4%，報9.03元，升0.38元；藥明生物（02269）升近4%，報69.95元，升2.55元；中生製藥（01177）升1%，報4.83元，升0.06元。
煤炭股有追捧，神華（01088）升近5%，報24.35元，升1.1元，是全日最強勢藍籌；兗礦能源（01171）升近9%，報26.1元；中煤能源（01898）升5%，報6.56元，升0.3元。
獲利回吐正常不過 （恒指三年圖）
技術上恒指若能突破最近阻力21,500點，後市有望挑戰21,800點或更高水平。因為恒指自1月4日裂口急升後，過去四個交易日均呈窄幅上落，畢竟累升不少，加上21,500點附近阻力不輕，短期內或會先於現水平整固。不過整體走勢仍理想，10天線周三（1月11日）亦升穿250天線水平，後市不能睇得太淡就是。
事實上，港股已連跌3年，而且3年的跌幅都達雙位數字。不過由於內地已全面通關，加上中國經濟理應出現強勁反彈，並會利好中港股市，所以恒指今年高見25,000點的關口，其實亦不過分，因為這正是去年初的水平，以此計算，恒指現水平仍然有超過16%的潛在上升空間，所以不少資金在港股一調整便入市，令港股很難大幅回吐。
往績反映當恒指確立企穩在250天線之上，將迎來多月的港股牛氣。參考2020年11月4日收報24,886點，相對上述升穿250天線後高見31,183點 （見於2021年2月18日），不足三個半月累升近6,300點，升幅達25.30%。
繼而恒指回軟，至2021年7月26日才告失守250天線。就算今次確認企穩在250天線後，投資者也不應以為港股進入牛市而對後市過份樂觀，並且上述不足三個半月累升近6,300點不宜視為恒指短期的潛在升幅。
假如由2020年9月25日錄得當年的下半年低位計起，至同年11月4日升勢已維持超過一個月。因此，由2020年9月25日計至2021年2月18日，升浪維持接近五個月。當然無可否認升浪的長短與之前的跌浪歷時多久關係密切，從2020年7月7日高見26,782點，至同年9月25日低見23,124點，約兩個半月累跌逾3,600點，之後出現上述接近五個月升浪。不過，由2022年6月28日高見22,449點計起，至10月31日低見14,597點，不論跌幅和跌浪歷時均多於之前幾個跌浪。
這反映今次恒指升浪理應較上回的接近五個月為長，若由去年11月1日計起，單是五個月已是直至今年3月底升浪才會結束，要是如此推斷正確，港股投資者仍有接近三個月的升市享受。恒指是否已確認企穩在250天線之上？截至上周五連續三日收高於此線，加上以1月4日此線在20,370點，相對周五收報20,991點，後者高出621點，超過500點，初步反映已企穩在此線之上。
記得從去年10月31低見14,597點計起，至今已累升近6,400點，經已多於上述近6,300點升幅（2020年11月4日收報24,886點至2021年2月18日）。
若以2020年9月25日低見23,124點與2021年2月18日高見31,183點比較，累升約8,000點。倘若今次升幅相若，由14,597點計起，短期見恒指靠近22,600點應有所戒心。當然，22,600點不一定是今次升浪頂部，只是若見恒指能在短短三個月累升達8,000點之際，就算後市有望續升，此前出現一段時候的整固，甚至是回調，認為會是合理預期。
中美關系隨時扭轉大市
港股上年最差是10月尾，年初起計累跌37.6%，11月和12月爭氣先冇咁傷，當時炒上是炒美國加息步伐放慢，以及中港通關。美國上月中開始放慢加息步伐，中國則在周三開始開關。不過，就算美國通脹見頂，但看12月就業數據仍然強勁，聯儲局官員爭相表示必須繼續加息遏制通脹，市場預咗雖然加息步伐放慢，但加息周期延長。中國開關亦喜憂參半，市場擔心會令疫情惡化。
馬雲棄螞蟻控權 鋪路上市
上周五，美國公布12月非農新增職位22.3萬個，多過預期；失業率跌至3.5%，低過預期。值得注意嘅係，平均時薪按年、按月升幅分別收窄至4.6%、0.3%，低過預期，反映通脹壓力減輕，加息步伐或進一步放慢。消息刺激美股急升，三大指數收升2.1%至2.6%。螞蟻集團公布，阿里創辦人馬雲放棄螞蟻控制權，市場估計係為重新上市鋪路，阿里亦將受惠。
這一過程中，資金不斷流入、利率下降、港元流動性充裕，導致港股估值重心上移，反之亦反。這反映了美元流動性對港股的估值中樞具有非常大的影響。另一方面，在香港證券交易所上市的股票中，市值佔比接近八成的上市企業，其核心業務、業務結算都在內地，港股其實表徵了內地資產。換言之，港股定價的分子端受內地宏觀政策、經濟波動影響更大。
國內外宏觀形勢演變
展望2023年，海外處於一個經濟景氣高點回落、經濟實質性衰退的風險在增加，同時通脹壓力緩解，金融條件從不斷收緊到邊際放鬆的過度階段。
而國內處於一個通脹平緩，輸入性通脹壓力不大，同時流動性寬鬆，經濟內生動能逐步修復的狀態。在這種內外宏觀狀態下，有利於風險資產的表現。
而在海外經濟衰退的風險增大，而國內經濟有往上修復動能的背景下，包括港股在內的中國權益類資產具有更大的確定性。
滙豐：偏好中港泰印股市
滙豐研究發表報告，指亞洲股市的全球宏觀背景正改善，估值低企，增長復甦，特別是本地導向板塊。該行上調對南韓股市看法至「中性」，降台灣至「減持」，並指偏好中國內地、香港、泰國及印度，維持「增持」看法。該行予恆指年底目標價22,810點，國指目標價7,830點，富時香港指數目標1,050點；並予富時中國指數年底目標26,930點。
報告稱，今年亞洲股市環境具建設性，美國債孳息正下滑，美匯指數轉勢，亞洲股票每股盈利6%增幅預測有上行空間，並由中國內地引領。2017年類似背景下，中國股票在24個月累升逾75%，該行留意到市場在疫情爆發以來首次上調對中國股票盈測。
滙豐研究解釋，是次升市與2017年最大分別是中國重新開放。今年開局顛簸，內地確診增加，惟該行料增長動力將加強，全年中國GDP料增5%，明年料進一步加快至5.8%，即使中資股領先區內市場，但估值相較仍溫和。另在開關及投資增長支持下，該行補充料本港今年GDP增3.5%；零售復甦只在初階段，料未來數個月市場將上調對本港零售收租股盈測。該行維持對中國及印度股市「增持」看法，料屬今年增長最佳市場。過去兩年港股形勢困難，但該行對港股信心從未減退（but we never lost faith）。該行認為港股正轉勢。行業板塊而言，該行對必需消費品、非必需消費品及公用板塊維持「增持」看法。對金融、基本材料、電訊及工業板塊維持「中性」看法。對能源、科技及康健護理維持「減持」看法。 
