要點：
– 國有企業改革憧憬刺激下，中鋁國際股價出現大反彈，並創逾3個月高
– 高盛預測，鋁價在未來一年內將上升，2024年平均達到每噸4500美元，2025年達到每噸5000美元。
– 「一利五率」指標體系的試行提升央企經營效率，推動國有上市公司價值重估和回歸。
– 中鋁國際去年業績由虧轉盈，期內收入微降0.8%，錄得純利1.13億元人民幣
中鋁國際乘鋁價上升周期向上進攻
中鋁國際（02068）正受惠兩大利好因素，股價於周一出現大反彈，並創逾3個月高，短線若能企穩2.3元水平，勢必再創高峰，更有機會向3元大關挑戰。
鋁價獲大行高盛唱好，高盛於1月份已預測，今年鋁價將飆升至略低於4,000美元水平，因鋁需求增速超過供應的增速，導致鋁金屬市場出現供應缺口約160萬噸。
最新，高盛預測，鋁價在未來一年內將上升，隨着庫存水平在2023年下半年和2024年接近極低水平，這一速度將加快。
該行並將2023年LME鋁平均價格目標調整為每噸2,700美元，較之前預測的每噸3,125美元，上調幅度達15.74%。
原因是，鋁市場已轉向供應赤字狀態，該行預計LME鋁價格在2024年將平均達到每噸4,500美元，並在2025年達到每噸5,000美元。
除了行業環境的改變，中鋁更受惠新一輪國有企業改革。據新一輪國有企業改革正在謀劃實施，2023年有關部門開始試行「一利五率」指標體系，提升淨資產收益率和現金流考核權重，將指引央企繼續提升經營效率，結合此前相關部門提出的探索建立中國特色估值體系，央企有望迎來基本面和估值共振。
「一利五率」是國資委最新的中央企業考核指標，近期國資委召開中央企業負責人會議明確，2023年要求中央企業「一利五率」目標為「一增一穩四提升」。
分析指，國資體係將更多價值實現因素納入央國企考核體系，是構建「中國特色估值體系」，推動國有上市公司價值重估和回歸的重要基礎。又稱，今次國資委考核與央企負責人考核直接掛鉤，預計其導向作用實際上比股權激勵更強，應該給予充分重視，後續也可期待更多國企改革相關的政策出台。
中鋁國際近日股價走勢相當亮眼，是走勢最為凌厲的中概股，公司於2022年業績表現已見由虧轉盈，期內收入236.97億人民幣（下同），按年微降0.8%。錄得純利1.13億元，相比上一年度為虧損10.7億元。
今年鋁價表現若是應大改善，再加上中國經濟「復常」的新憧憬，以及多項新項目動工的利好因素，中鋁國際股價勢必大反彈，向合理身價進發。
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