要點：
– 快手首季扭虧為盈
– 集團將推出人民幣櫃台
– 大行看好快手
快手業績扭虧為盈 大行唱好
快手（01024）早前公布 2023年第一季業績，收入由2022年同期的人民幣211億元增加19.7%至2023年第一季度的人民幣252億元， 主要是由於線上營銷服務、直播及電商業務的增長。銷售成本由2022年同期的人民幣123億元增加9.9%至2023年第一季度的人民幣135億元，主要是由於隨著收入增加，收入分成成本及相關稅項亦有所增加。毛利由2022年同期的人民幣88億元增加33.4%至2023年第一季度的人 民幣117億元。毛利率由2022年同期的41.7%增至2023年第一季度的46.4%。2023年第一季度錄得經營虧損人民幣698百萬元，經營利潤 率為負2.8%，2022年同期則錄得經營虧損人民幣56億元，經營利潤率為負26.8%。在經營狀況改善之餘，集團在2023年首季錄得經調整EBITDA 約人民幣4200萬元，而去年同期則錄得EBITDL 約人民幣37.22億元。
在公布業績後，集團另公布擬自2023年5月22日起，至2024年將舉行的股東週年大會結束為止，不時在公開市場購回本公司股份，總金額不超過40億港元，料可為股價帶來支持。
近日，集團再公布將於2023年6月19日推出人民幣櫃台，港幣櫃台的代號為1024，而人民幣櫃台的代號為81024。集團B類普通股於兩個櫃台的每手買賣單位均為100股B類股份。料推出新人民幣櫃台將為股東及潛在投資者提供更多投資靈活性及股票流動性。
在業績公布後，國信證券發佈研究報告稱，維持快手 「買入」評級，考慮到電商等業務發展強勁，上調收入預期，預計2023-25年收入1,145/1,299/1,424億元（調整幅度+4%/+5%/+6%）。費用等控制得當，上調利潤預期，預計2023-25年經調整利潤40/141/206億元，因利潤釋放節奏加快，目標價區間上調至70至93港元。
天風證券的報告則指出，公司在收入端增長強勁，降本增效成果顯著，公司或逐步進入利潤釋放期，建議持續關注公司利潤率提升趨勢。展望Q2，該行預計公司外循環廣告或逐步恢復正增長，廣告恢復趨勢有望進一步加速，預計公司全年廣告收入增長或超20%。
展望未來，預計公司總流量仍有望延續穩健增長趨勢，公司用戶獲取及留存成本有所下降，用戶獲取ROI有望一進步提升。考慮到公司核心業務恢復超預期，盈利能力提升趨勢明顯，該大行維持「買入」評級，目標價86港元。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。
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