要點：
– 香港監管者做一日和尚敲一日鐘
– 好企赴美資本化，好股私有化
細價股行情可悲
孫天欣談優質細價股，令慕容風有感而發，現時細價股行情真是「其行也憪、其情也悲」，行情可悲。
究竟細價股為何行情可悲，不外乎「不管就亂、一管就死」的中國特色。
不管就亂者，是無規管就新股上市首日暴漲20倍、然後狂跌9成9的暴升狂跌。是利用微信女誘賭式的殺猪盤，是其後演變成社交媒體假名人假課程真散貨的低級騙局，其行可恨也。
一管就死者，是過度監管的殼股大屠殺、是正常炒股的被停機封戶，是細價股噤若寒蟬無心作為的躺平就戮，其情可悲也。
香港監管者做一日和尚敲一日鐘
因而，每次看到監管機構大講甚麼吸引投資者興趣、增加流動性，對筆者而言不啻是鐵打衙門流水官的夢囈，是監管者們的做一日和尚敲一日鐘，是紐倫港可能最後變成紐倫滬港、全球東西兩大陣營主導，而中東、東南亞、日本股市各顯英雄本色，一個瀕危的股票市場歇斯底里般的自我安慰。
問題也不單止是細價股，當特斯拉一日成交額已高過港交所所有股票相加的總成交額，豈非一個至關重要的警號？而無論證監、港交所高管們，或按章工作不思進取、任由全球各股票市場爭相在世界變革中攫奪良機。
創業板已兩年無人問津，細價股也苟延殘喘，有資格上市的中小企業寧選在美國上市，作為香港交易所之中上市數目最多的成員，也因上市規則更易而寧願捨香港而去，將其上市地位、定價權拱手相讓予美國股市。而本欲由新加坡來港掛牌，也同樣受納斯達克、紐交所招徠，而棄港赴美。
好企赴美資本化 好股私有化
餘下還在港掛牌的上市公司，既有因優質股份因估值過低、甚至遠低於淨資產值而寧願私有化退場，也有因香港市場已缺乏融資能力而尋求退市，甚至有公司竟因為持有優質資產而被指為現金公司被要求除牌，平白成為該公司「免費」私有化的藉口。
與此同時，港交所一方面把關甚嚴，令近期新上市公司上市困難，但另一方面又設立18C上市規則，歡迎未商業化的公司來港上市，只要達到估值標準即可。相信有機會重蹈如當年18A生物科技公司上市的覆轍，啟動新一輪音樂椅遊戲，為大型資本覓食鳴鑼開道，只是當諸多生物科技公司掛牌後不久已無法達致新里程碑繼而身價大跌，18C的精專技術公司又如何能保證不會在熱潮過後盡皆甩褲呢。
港交所之成功，其應大江不擇細流，無論大小企業，皆應「因材施教」，只要有足夠風險披露及警示，為何不任由不同風險承擔胃納的投資者各取所需？反而，港交所最不應做的，是打開大門作指導性投資，今日出個18A、明天又18B、18C，屆時出現多1家快手（01024），歷史最高市值約19,000億，目前約2,600億，其對聰明投資者們的影響，其實超過200多家創業板公司及數百家細價股公司招致投資人損失的總和。這條數，港交所又如何計算呢？
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