要點：
– 雲康集團主要在國內提供醫學運營服務，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務，公司於去年5月份在聯交所主板上市
– 診斷外包服務市場潛力巨大
– 股權高度集中證監發警示
雲康集團收入大增 利潤停滯
雲康集團主要在國內提供醫學運營服務，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務，公司於去年5月份在聯交所主板上市。當時市場反應受惠疫情檢測服務需求大增，公司公開發售共收獲4,025份有效申請，但認購股數則僅18,694,000股香港發售股份，剛好超過公開發售股份總數約數500萬股，但平均每份申請股數不足5000股，至於國際發售部分也僅獲小量超購。
雲康提供之醫學運營服務主要包括為醫療機構提供的診斷檢測服務有關，該等服務可分診斷外包服務及為醫聯體提供的診斷檢測服務。公司擁有六個獨立臨床實驗室及醫療機構內的現場診斷中心為醫療機構服務，其收入主要來自為醫療機構進行檢測的類型及數量向其收取診斷服務費。雲康亦通過一間門診診所為中國非醫療機構提供少量診斷檢測服務。
診斷外包服務市場潛力巨大
根據弗若斯特沙利文，中國醫學運營服務市場預期將由2020年約人民幣307億元增長至2025年的479億元，複合年增長率為9.3%。
中國目前的獨立臨床實驗室明顯滲透率不足。許多醫療機構很難在附近找到合資格的獨立臨床實驗室，因此須自行進行診斷檢測，或依賴二級/三級醫院進行診斷檢測。因此，中國的診斷外包服務市場有巨大的增長潛力。弗若斯特沙利文預計中國的診斷外包服務市場將由2020年約285億元增長至2025年的420億元，複合年增長率為8.1%。雲康於2021年已有超過2,000項檢測項目及已進行超過5,000萬次診斷檢測，按收益計，雲康佔2020年中國診斷外包服務市場3.0%的市場份額。
股權高度集中證監發警示
據公司最新2022年全年業績顯示，公司全年收益達37.56億元人民幣，同比大增121.4%。不過公司收益不升反跌，僅3.77億人民幣，較2021年全年微跌1%。公司解釋主要由於政府定價政策的變化，新冠的平均單價大幅降低，同時由於新冠疫情防控政策的調整，自政策調整後新冠檢測需求大幅下降，公司因而對相關存貨及設備計提了減值準備。
另外，值得留意是去年7月11日，即公司上市後2個月，非執行董事周瑞華辭任。其後不久，證監會發出提醒，指公司股權高度集中，「查訊結果顯示該公司於2022年7月8日，有十八名股東合共持有 145,832,500 股該公司股份，佔該公司已發行股本之 23.47%。有關股權連同由該公司兩名主要股東持有之459,891,000股（佔已發行股份 74.03%），相當於該公司於2022年7月8日已發行股份總額之 97.50%。因此，該公司只有 15,527,000 股（佔已發行股份2.50% ）由其他股東持有。」於周瑞華辭任後一個月，非執董周新宇辭任。
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