海外市場放量趨增長 飛魚科技具長期價值
中國遊戲市場自經歷政策優化及市場整固後，近年已重拾增長動力，雖然競爭仍然激烈，但部分遊戲開發商已抓緊窗口期，加速發展，憑藉其自身的軟硬實力，突出重圍。2025年，盈利突飛猛進的飛魚科技（01022）尤其值得留意。
中國遊戲市場龐大，根據獨立第三方市場研究報告顯示，2025年國內遊戲市場實際銷售收入達3,507.9億元人民幣，按年增長7.7%；中國遊戲玩家為6.8億人，按年增長1.4%，兩項數據同創歷史新高。報告指，2025年自主研發遊戲於國內市場的實際銷售收入為2,911億元人民幣，按年增長11.6%。同年，自主研發遊戲海外市場實際銷售收入達204.6億美元，按年增長10.2%，相關規模已連續6年超過1,000億元人民幣。美國、日本及韓國仍是主要市場，分別佔32.3%、16.4%及9.2%。這反映中國遊戲日益受到海外市場的歡迎，具有成長韌性。
飛魚科技年報指出，儘管消費支出疲弱，但監管環境發展向好，新遊戲版號審批速度加快，遊戲相關學科更正式納入國家高等教育學制，彰顯遊戲產業在中國宏觀經濟及文化發展戰略中的重要角色日益獲得認可。綜觀整個行業，HTML5遊戲仍是推動行業增長的主要動力。飛魚科技近年策略性調整拓展其HTML5遊戲，並已於去年實現佳績。預期這個積極發展勢頭僅為開始，未來幾年該公司的業績持續增長可期。
2025年，該公司的新舊IP遊戲齊發力，尤其是在HTML5遊戲「一步兩步」的爆發下，公司去年的總收入達到8.10億元人民幣，同比大幅增長約192.8%，扭虧為盈，純利達1.05億元人民幣。
此外，飛魚科技於2025年通過推出多款新遊戲成功擴大遊戲組合，展現跨平台執行能力。「獸化三國」自去年初推出後迅速躋身微信小遊戲暢銷榜前五十名。在Steam平台，「霓虹深淵2」搶先體驗版發布，鞏固了在核心PC遊戲領域的優勢，且於發布首日便登上Steam中國商品熱銷榜第3名。而在Meta虛擬現實平台推出的「Cat in Town」亦大受歡迎。更值得留意的是，該公司的現有遊戲組合同樣持續展現出強勁韌性。多款營運多年的遊戲，包括「神仙道」及「保衛蘿蔔」系列等一些上線超過十年的遊戲，依然持續貢獻穩定的活躍度及收益。去年，飛魚科技更跨界推出六款「保衛蘿蔔」手辦盲盒，累計銷量超過25萬件，其中暖冬系列更在1.5小時內售罄。這個新的潛在收益來源，值得關注。
另外，2025年，喜見公司的ARPPU（每付費用戶平均收入）在各遊戲業務領域均有不俗增長，其中HTML5增幅驚人達168.9%至293.7元。飛魚科技在年報中，預期國內市場將保持穩定增長，而海外市場則繼續發揮推動收益增長的關鍵作用。
