首鋼朗澤 3,454元入場
首鋼朗澤（02553）是一家從事碳捕集、利用和封存行業的公司，主要專注於通過碳捕集和利用技術生產乙醇及微生物蛋白等低碳產品，並提供低碳綜合性解決方案。公司去年6月曾招股，其後由於與首朗吉元相關的糾紛持續，先後兩度煞停。而於今年3月，雙方達成訴訟和解，公司再次招股。招股日期為5月26日至29日，預期6月3日上市，發售4,000萬股 H 股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制。每股招股價為14.6元至17.1元，集資最多約6.84億元，按每手200股，入場費3,454.49元，以上限價計算，市值約68.4億元，獨家保薦人為越秀融資。
自2011年成立以來，公司深耕於碳捕集、利用和封存行業（亦稱為 CCUS 行業）。公司是 CCUS 行業中首家利用經過驗證的合成生物技術實現低碳產品生產商業化及規模化的公司。目前公司在中國三個不同省份成功投入運營四套規模化生產設施，證明了公司能夠實現專有技術產業化應用的複製。
業績方面，2023至2025年收入分別為5.92億元人民幣、5.63億元人民幣、5.21億元人民幣；純利方面，2023至2025年純利分別為虧損1.1億元人民幣、虧損2.45億元人民幣、虧損3.24億元人民幣。公司錄得虧損主要由於銷售成本、行政開支及其他開支增加，而收入減少。公司的商業模式主要包括：(i) 產品銷售（主要包括乙醇和微生物蛋白銷售）和 (ii) 為工業客戶提供低碳綜合性解決方案。公司生產所需的主要原料為鋼鐵廠、鐵合金廠生產過程中產生的含碳工業尾氣。公司的生產工藝主要包括氣體組分淨化、生物發酵、蒸餾脫水及蛋白分離。
公司亦在積極探索多元化收入的新模式，包括通過低碳綜合性解決方案業務向工業客戶輸出技術。公司認為，這一新業務模式旨在促進公司技術的更廣泛應用。集資所得其中約24.5%用於河北首朗二期設施；約24.8%用於資助在中國內蒙古包頭建設和開發 SAF 生產設施；約15.7%用於菌株、生產設備及工藝以及智能生產管理系統的研究與開發；約14.6%用於四個生產設施的技術升級，包括對生產過程中的發酵、預處理及污水處理等環節的升級；約9.7%用於新產品的開發；約4.3%用於投資寧夏濱澤地方政府擬設立的一家氣體公司；約6.4%用於一般公司用途和營運資金需求。
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張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
