SpaceX IPO來襲，流動性洗牌，航天概念伺機而動
2026年6月，全球資本市場最矚目的盛事莫過於SpaceX（SPCX）即將於納斯達克上市。作為埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下航天巨頭，SpaceX預計以約1.75萬億美元估值展開IPO，擬集資約750億美元，勢將刷新歷史最大IPO紀錄。
SpaceX上市將帶來雙重效應。首先是正面催化，航天與AI融合故事強勁，Starlink已貢獻主要收入。2025年公司收入約187億美元，其中Starlink佔114億美元，儘管仍有49億美元淨虧損，但市場對其星艦（Starship）、太空數據中心及火星計劃充滿憧憬。IPO後，SpaceX將迅速躋身美股權重前列，預料成為納斯達克及S&P 500成分股，帶動指數基金被動買盤。
然而風險亦不容忽視。如此巨額集資短期勢必抽走市場流動性，機構投資者為認購新股或需減持現有持倉，尤其是科技及成長股。類似以往大型IPO經驗，資金從中小型科技股流向「巨艦」，可能加劇市場分化。分析顯示，SpaceX入指後，納斯達克100需調整權重，或導致美股現時的巨頭企業面臨不少被動賣壓。此外，SpaceX與xAI合併後，AI＋航天概念將進一步發酵，但高估值（部分分析師認為較合理價值高30%）亦隱含波動風險。上市首日或出現「蜜月期」炒作，短線務必設定止盈止蝕，控制倉位於5%至10%。另外，鎖售期後（Musk持股有366天鎖定期），供應增加或會為股價帶來調整壓力。整體而言，美股短期或現資金輪動，科技板塊內部分化加劇，投資者宜關注流動性指標如VIX及美債收益率變化。
港股作為亞洲國際金融中心，雖無法直接參與 SpaceX主板認購，但間接影響亦顯著。香港投資者可透過國際經紀行認購美股或投資相關概念股。SpaceX上市勢必刺激全球航天產業重估，估計長遠會利好港股中航天、衛星通訊及科技供應鏈板塊。資金層面上，國際熱錢會更多追逐航天主題，或帶動港股相關股份估值提升；產業層面上，Starlink全球布局將加速衛星通訊需求，惠及亞洲供應鏈。不過同樣會有負面影響：若美股出現流動性緊張，港股作為高BETA市場，大有機會同步受壓，尤其科網及消費板塊。恒指目前估值仍處較低水平，若航天熱潮外溢，航天概念或成為短線亮點，惟港股流動性相對薄弱，需警惕外圍波動傳導。
SpaceX IPO絕對是資本市場里程碑，標誌私人航天時代進入公眾視野，更加速了太空探索，令產業鏈更加成熟落地。對美股而言是流動性與估值重塑的考驗；對港股則是主題投資的機會窗口。筆者長期看好航天產業，但短期需謹慎管理波動，投資者宜以分散風險為本，結合基本面與事件催化，把握這艘「太空巨艦」掀起的市場浪潮。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票。
