德永佳集團 高息現金牛
德永佳集團（00321）作為全球領先的紡織製造與品牌運營企業，其主營業務涵蓋紡紗、染紗、織布、整染及成衣的產銷，以及便服及飾物的零售與分銷（旗下知名品牌包括Baleno）。
在截至2026年3月31日止的全年業績中，受宏觀經濟不確定性及地緣政治緊張局勢影響，集團錄得總收入51.46億港元，按年減少7.9%。儘管營收承壓，但憑藉嚴格的營運優化與成本管控，集團實現了盈利能力的顯著修復。全年歸屬股東溢利達1.61億港元，同比大幅增長38.8%；若剔除上財年廣州倉庫被徵收帶來的非經常性收益影響，核心淨利潤增幅高達358.2%。整體毛利率由去年的23.6%提升至26.7%。財務狀況方面，集團維持穩健的淨現金水平，截至期末現金及銀行結餘高達14.68億港元，流動比率為2.90倍，展現出極強的抗風險能力。末期息港幣6.0仙。連同中期息港幣4.0仙，全年港幣10.0仙，派息率高達86.2%。
從產品分類來看，作為集團核心支柱的紡織及成衣業務實現收入41.57億港元，佔總收入的80.8%，該分部毛利率提升2.5個百分點至17.8%，溢利增長11.9%；零售及分銷業務收入為9.88億港元，佔比19.2%，該業務成功扭虧為盈，毛利率大幅提升至64.2%，主要得益於電商業務的強勁增長及實體網絡優化。
從地區分類來看，中國大陸為最大市場，貢獻收入19.99億港元（佔38.84%）；其次為美國市場，收入16.61億港元（佔32.28%）；日本市場收入8.02億港元（佔15.59%）；中國香港及其他地區分別貢獻4.97億港元及1.83億港元。
展望未來，集團表示將繼續依託「中國+越南」雙基地模式，穩步推進越南第二期擴產項目以擴大規模效應。零售業務將深化「在線優先」策略，維持輕資產運營，進一步提升組織敏捷性以應對全球潛在的通脹與經濟放緩風險。
業績公佈後，市場對集團在逆境中展現出的利潤修復能力給予了積極反饋。隨後，集團主席潘彬澤在6月中下旬連續多次大手筆增持公司股份（累計增持數百萬股，作價約在1.14至1.15港元之間），向市場傳遞了強烈信心。6月24日，筆者執筆時股價報1.12港元，市盈率約9.54倍，總市值約15.5億港元，現金及銀行結餘高達14.68億港元，股息率高達9.0%。近期股價在1.10港元至1.17港元區間內窄幅震盪整理，顯示出在管理層增持與基本面改善的支撐下，市場正逐步消化前期波動，進入價值重估與企穩階段，值得關注。
筆者為證監會持有人，且未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
