中國泰凌公告內部調查結果
中國泰凌醫藥集團（01011）公告「有關落實補救措施之進展及內部監控審閱之主要調查結果」。事件源頭來自公司早前披露的若干過往交易：於2022年及2024年訂立的股份質押，以及2019年至2021年間的貸款協議，可能構成《上市規則》第14章及第14A章下的須予披露交易及關連交易，但當時未有適時公告，部分亦未以獨立股東批准為條件或取得批准。公司在5月公告中承認未能及時披露構成違反上市規則。
今次7月公告的重點，交代了公司如何就上述事件作出補救。中國泰凌委聘PAL Advisory Limited作為獨立第三方內部監控顧問，自2026年4月起評估集團在關連交易及須予披露交易方面的內控制度，範圍包括關連交易政策、關連人士識別、審批流程、申報披露、紀錄保存及合規培訓。
內控顧問最後指出兩項主要問題。第一，是公司雖已有關連人士名單管理機制，但缺乏年度檢討及書面記錄，容易令關連關係變動未能及時更新。第二，是雖然過往有舉報安排，但在業務轉型及人員變動期間，未形成正式舉報政策，員工及外部持份者若發現不當行為，未必有清晰渠道反映。公司則表示，已修訂關連交易及須予披露交易管理政策，要求董事會年度確認關連人士名單，並於2026年7月3日批准正式舉報政策。
值得留意的是，內控顧問的結論相對溫和：其認為公司已建立「相對完善」的關連交易管理制度，今次發現主要屬執行層面及政策細節改善，未識別出重大內部監控缺陷；董事會及審核委員會亦已採納報告，並要求管理層定期匯報。這種表述，對公司而言是止血；對投資者而言，卻不應等同於完全免疫。因為港股市場最怕的不是一宗交易出錯，而是公司多年後才發現某些交易本來應該披露。
港股內部調查的共通病灶
近年需要內部調查、獨立調查或法證調查的港股公司並不少見，且規模不一。恒大物業的案例最典型，2022年披露約134億元人民幣存款為第三方質押擔保並被銀行強制執行，初步調查顯示相關貸款資金經第三方回流至中國恒大集團。寶寶樹則因外界指控而委任獨立調查員，調查所謂「結構單」安排、上市集資及若干資金流，雖部分指控未獲證實，但調查仍發現若干前員工可能涉及非常規財務操作、挪用資金或其他問題。
瀚華金控的情況又是另一類：核數師要求成立獨立調查委員會、聘請法律顧問，並要求公司解釋涉及公安機關挪用資金調查的事項，結果拖延年度業績刊發。聯眾則成立特別調查委員會，委任獨立法證調查員及內控顧問，同時股份繼續停牌，反映內部調查經常與復牌條件、核數師疑問及市場信心直接掛鈎。齊合環保、紛美包裝等案例，亦涉及特別調查委員會、法證調查、內控審閱及補救措施；紛美包裝的內控審閱範圍更涵蓋收入收款、採購付款、財務報告、須予披露交易、關連交易及資訊科技控制。
這些案例的共通點，大致有三個。第一，問題往往不是單一會計錯誤，而是資金、擔保、貸款、質押、關連方或前員工行為交織在一起。第二，內控缺陷多數不是「沒有制度」，而是制度未能穿透到日常執行：名單未更新、文件未保存、審批未留痕、管理層口頭授權多於書面程序。第三，一旦事件觸發核數師疑問或聯交所復牌指引，公司便要由「解釋業務」轉為「證明自己仍可信」。
《金星匯》小編金子KIMCHI
內容支持：沛然環保（08320）
