2026港股「五窮六絕七翻新」?
港股「五窮六絕七翻身」源於八十年代市場季節性走勢統計，恒指月度數據顯示5月平均跌幅1%、6月平均跌1.4%，7月平均反彈1.9%，是傳統反彈窗口。2026年走勢完全貼合該節奏，數據層面印證調整空間已充分釋放： 5月恒指單月下跌2.3%，市場提前消化聯儲局鷹派加息預期，風險資金持續減倉；6月出現深度調整，全月暴跌9.14%，單月蒸發超2300點，最低下探22518點，上半年累計跌幅10.73%，為全球主要股市表現墊底，恒生科技指數單半年大跌18.92%，大量個股估值跌至歷史極低區間； 7月初市場迅速修復，7月8日恒指單日暴漲2.99%、重上24000點，恒生科技指數大漲4.97%，阿里巴巴等核心互聯網龍頭單股升幅逾12%，確認7月反彈行情正式開啟，實現「七翻新」開局。
從歷史統計觀察，過往十年恆指7月整體升跌比例6升4跌，當5、6月連續出現大幅調整後，7月反彈概率升至75%，調整幅度越大，後續修復彈性越強，今年上半年累積跌幅遠超歷史均值，反彈動力具備數據支撐。上半年拖累港股的核心利空為地緣衝擊推高油價、聯儲局維持高利率，而7月兩大負面因素同步邊際改善，美伊達成臨時停火協議，布蘭特原油6月單月大跌23%，全球能源通脹壓力快速退潮，削弱美國持續加息的誘因。市場重新定價年底減息預期，美匯指數走弱，美元資金流出美股高估值AI板塊，尋找估值洼地，港股作為低估值離岸中國資產，成為外資資金轉移首選標的。同時香港本地流動性同步鬆動，金管局配合內地升級兩地金融合作，將南向債券通額度由5000億提升至8000億，人民幣業務額度擴至5000億元，擴大內地資金南下配置渠道，上半年南向資金雖同比縮減，但累計仍有3054億港元淨流入，7月隨政策落地，南下資金逐步恢復淨買入節奏，為大盤提供持續托底資金。
過去五、六月市場過度悲觀，充分定價所有政策不確定性，7月密集政策釋放穩定信號，投資者風險偏好從極度恐慌切換至謹慎進取，低位抄底資金持續湧入，推動指數走出調整區間。經歷五、六月連續下跌後，港股整體估值跌至近五年分位10%以下：恒生科技指數市盈率不足12倍，低於十年均值30%；恆指整體PE僅7.8倍，遠低於美股、歐洲主要指數。機構資金普遍認為當前價格已透支所有利空，7月迎來中報業績披露窗口，互聯網、內險、本地地產龍頭盈利具備修復空間，業績兌現將進一步推動估值上行。從籌碼結構分析，6月底散戶、對沖基金多頭倉位跌至階段低位，空頭獲利離場，市場拋售動能徹底衰竭，7月僅少量買盤即可帶動指數大幅反彈，完美實現「七翻身」的季節性行情。
總結2026年5、6月連續深度調整充分釋放風險，疊加流動性、政策、估值三重邊際改善，令港股7月迎來確定性反彈行情。無論從歷史季節性數據、宏觀流動性節奏，抑或是政策與估值層面觀察，「五窮六絕七翻新」在今年具備堅實邏輯支撐，後續隨中報業績披露與美國減息預期持續升溫，大盤修復行情有望延續。
