寧德時代基本面向好 調整消化後可分注部署
寧德時代為全球動力電池及儲能電池龍頭，主力從事電芯研發、生產及銷售，業務分為車載動力電池與大型儲能兩大板塊；同時向上游布局鋰資源及電池材料，向下拓展電池回收業務，建構完整產業鏈優勢。集團動力電池出貨量連續多年穩居全球第一，成功打入歐美主流車廠供應鏈，神行超充電池、鈉離子電池等新技術陸續量產，進一步鞏固自身行業技術壁壘。
財務表現方面，集團2026年首季營業收入合計1,285億元人民幣，按年增長52.45%，股東應佔純利207.38億元，升幅接近五成。收入結構分布清晰：動力電池系統為核心收入來源，營收達928.6億元，佔總營收71.9%，同比上升48.2%，國內市佔率重上五成，當中高端800V快充產品銷售比重持續提升；儲能系統為增長主力，收入286.4億元，佔整體營收22.2%，按年大增72.5%，毛利率較動力電池業務優勝，成為集團第二增長曲線；餘下約5.9%收入來自電池材料、回收及礦產配套業務，當中回收板塊增長最為亮眼。
股份近日由高位回落，主因全行業產能過剩引發持久價格戰。大量新生產線集中投產，需求增長速度遠追不上產能擴張步伐，二線電池廠商透過減價爭搶訂單，電池售價持續下行，鋰原料跌價帶來的成本優惠完全被產品減價抵銷。市場憂慮集團毛利率會進一步收窄，因而下調全年盈利預期。
經過今輪股價調整，各項負面消息已經全部充分消化。產能過剩、行業淡季備貨減少、板塊資金分流等利空因素，已經悉數反映在現價當中。盤面所見，急跌之後沽售動力明顯衰竭，成交額逐步收縮，情緒性拋售階段經已完結。現時市場重心重新放回公司基本面上，後市走勢將取決於下半年出貨量與新產品訂單的兌現情況，股價再出現大幅下調的空間不大。
股價走勢方面，今輪技術性回調經已完結，跌勢徹底喘定，股份進入整固階段。投資策略上，現時股價估值回落至合理水平，適合分注買入部署。投資者可先於600港元現價建立第一注底倉；若後續股價短期回調至575至580港元區間，便可再加注增持，分攤入市風險，以中線思路持有，等待下半年行業需求回暖，帶動股價估值修復。
