消費轉變持續賦能
鍋圈突圍穩健增長
近期不少餐飲連鎖企業開始大規模部署炒菜機器人，雖然強調的是人機協作，即炒菜機器人負責流程簡單的大品菜，而廚師則負責流程相當複雜的精品菜，但無可置疑的是隨著廚師流失率高企、炒菜機器人日益普及後，餐飲行業將迎來重大改變，預製淨菜成為餐飲企業的必須品。與此同時，炒菜/家務機器人迭代升級後亦必成為家庭不可或缺的餐飲助手，針對家庭場景的淨菜品市場規模亦勢必大幅擴張。
在這個機器人高速發展的背景下，選股時將要早作部署，沿此未來趨勢慎選。鍋圈（02517）絕對是食正這個機器人黃金時代下餐飲消費轉變的受惠股。
鍋圈早年以火鍋食材零售為主，近年經過多元化場景食材品類拓展，產品種類已從火鍋食材擴展至面向日常家庭場景、戶外燒烤等。於2026上半年，鍋圈的全國門店數量已達12,198家，同比淨增加1,798家，覆蓋中國內地的31個省、自治區、直轄市，以及中國香港特別行政區。其中，鄉鎮市場門店數量達到3,377家，佔總門店數量的27.7%。
此外，鍋圈亦持續升級大店模式，期內共完成684家，一方面豐富門店內的產品組合，另一方面針對全時段消費場景打造新式淨菜、烘焙等多元消費，拓寬產品應用場景邊界。同時，該公司期內亦實現了96家露營網點的營業，覆蓋戶外聚餐、郊野休閒等新興消費場景，實現家庭居家場景與戶外休閒場景的全維度覆蓋。
由此可見，鍋圈已在中國市場建立了龐大且針對不同消費場景的一站式家庭生活餐食產品的即時零售門店網絡。但更值得留意的是，該公司同步建立了強大的供應鏈，結合門店密度的提升，不僅提高了物流和運輸的效率，增強消費便捷性，且能夠不斷優化線上線下融合的購物生態閉環。
受業務增長、門店擴容、品類拓展、供應嚴控等多個因素的拉動，鍋圈於2026年上半年實現收入約39.47億元人民幣（下同），同比增長21.8%，毛利達8.49億元，同比增加18.3%，毛利率為21.5%，微跌0.6個百分點。期內淨利潤為2.13億元，同比增加12.1%；核心經營利潤（非國際財務報告準則計量）為2.25億元，同比增加18.3%。期內，每股基本及攤薄盈利為人民幣0.0807元，同比增長18.0%。鍋圈派息每股人民幣0.0503元，股息率達62.3%，十分慷慨。
最後值得一提的是，2026上半年，鍋圈的註冊會員數量已達約8,200萬，同比大幅增長63.0%，而會員消費金額佔比更達到73.2%，較去年同期提升12個百分點，反映會員的黏度持續增強，為其線上線下融合的零售消費閉環生態不斷創新動力。
