細讀富途控股(03588)的招股書，筆者仔細分析其風險因素部分，並選擇重點詳述其來自行業及企業層面的主要風險：
首先，富途所處的證券經紀與金融科技行業高度受監管，監管法規涉及多個司法管轄區，如中國、香港、美國、新加坡與澳洲等。這些監管規定經常更新且具不確定性，若公司無法及時合規，可能導致罰款、牌照吊銷，甚至被迫中止部分業務。
雖然富途主要透過境外平台提供服務，但中國監管當局對於未經授權向境內居民提供證券或金融服務態度趨嚴，可能認定其為非法證券經營行為。富途若被認為需取得中國本地牌照，可能會面臨業務整改、處罰，甚至禁止營運。這亦是早兩年中國監管當局曾經作出的提示。
數據與網絡安全合規壓力
公司業務依賴大量個人及交易數據，必須遵守包括《個人資料（私隱）條例》（香港）、《網絡安全法》（中國）等複雜而不斷變動的規定。若數據洩露或未合規處理，將面臨嚴重法律與聲譽風險。
由於富途同時在美國上市，受限於《外國公司問責法》（HFCAA），若美國監管機構無法持續對位於中國或香港的審計師進行有效審查，富途的美國存託股份（ADS）可能被迫退市，進一步影響資本市場表現及投資者信心。不過這對於眾多可能由美股回歸港股的公司來說是「風險同露」，倒也不必驚慌。
明天講一講企業相關的風險因素。
作者為美股上市財經印刷商POWELL MAX(PMAX.US)董事。
