今天繼續講風險因素，首先是富途過往的開戶流程。在過往，富途的在線開戶流程可能未完全遵守香港證監會規定的KYC步驟，或面臨監管處分，包括罰款、限制營運甚至吊銷證券交易牌照，對其香港核心業務構成潛在衝擊。
另外，富途透過可變利益實體（VIE）模式在中國進行有限經營，但中國政府未明文承認此架構的合法性。若日後政策趨嚴，可能失去對中國境內資產與業務的控制權。同樣，這是一個普遍性的問題，VIE存在多年，可說是眾多企業海外上市的標配，短期政策改變機會不大。
作為一間強調科技及社群的金融平台，若出現系統故障、客戶資金錯誤處理或負面媒體報導，可能迅速損害品牌形象並引致用戶流失。儘管富途推動國際化，其核心收入仍主要來自中國與香港用戶。若上述地區經濟放緩、監管收緊或市場波動劇烈，可能對整體營收構成重大影響。
由於公司實施同股不同權架構，創辦人李華擁有絕對控制權，即使其經濟持股比例不高，也能決定關鍵業務及戰略方向，若其決策與其他股東利益不一致，投資者將面臨治理風險。
以上風險因素顯示，富途控股在高速發展的同時，亦須應對多重跨境監管、技術合規及公司治理挑戰。未來成敗將取決於其能否持續在法規與創新之間取得平衡。(未完待續)
作者為美股上市財經印刷商POWELL MAX(PMAX.US)董事。
