中國經濟GDP雖穩步增長，但不少產業其實仍面對很大挑戰。作為全球主要的金融租賃平台，遠東宏信（03360）業務毫無疑問受到一定影響。不過，公司憑藉穩健經營策略，每每化危為機，而今年上半年又再一次實現逆勢中增長。
遠東宏信2025上半年收入同比減少4%至173.4億元人民幣（下同），歸母淨利潤同比上升4%至21.6億元。中金公司指出，對應年化ROE同比增長17個百分點至8.66%，符合該行預期。特別值得留意的是，公司中期分紅派息比率同比擴大4個百分點至50%，持平於0.25港元，而DPS增長慢於利潤增速主因可轉債轉股攤薄影響。
中金公司認為公司在不確定性環境下實現了業績及分紅的整體穩健，當前股息率仍具備較高吸引力，「高股息+穩健」特性顯著。
回顧2025上半年業績，金融業務方面，收入同比增長2%至110.9億元、佔總收入比例同比擴大4個百分點至64%，其中利息收入同比微減0.4%至106.6億元，諮詢費收入同比大升167%至4.3億元。具體而言，生息資産淨額同比持平，較年初微升2%至2,666億元，自2023上半年以來首次實現環比增長，新增投放聚焦機械製造、民生消費、文化旅游、化工醫藥等民生相關産業，其中普惠金融實現快速增長、投放規模較年初上升29%至222億元，而城市公用板塊投放規模則較年初減少7%至819億元、規模持續縮减。
此外，淨收益率邊際擴張，淨利差/淨息差（公司口徑）分別同比11個基點及4個基點至4.06%及4.51%，其中資産收益率同比減少3個基點至8.08%，定制化綜合化服務策略推進、叠加普惠業務增長下資産收益率表現相對穩健，融資成本受益流動性寬鬆環境同比減少14個基點至4.02%。同時，資産質量穩健，不良率/30天逾期率分別較年初小幅下降0.02個百分點至1.05%或持平於0.90%，撥備覆蓋率基本持平在227%。
至於産業運營方面，宏信建發（09930）國內業務有所承壓、醫院經營管理穩步優化。期內，公司産業運營業務收入同比減少13%至63.3億元、收入佔比同比減少4個百分點至37%。其中宏信建發海外業務高速增長。期內，總收入同比下降11%至43.5億元、歸母淨利潤同比大幅減少87%至0.35億元。其中經營租賃服務收入、工程技術服務收入及資産管理收入分別同比增長19%、減少41%及8%至23、11、9億元；分區域來看，國內及海外收入分別同比減少22%及大幅增長720%，毛利分別同比減少57%及大增2,639%。而宏信健康則持續强化經營管理能力，成本效率優化。期內，醫院收入同比減少15%至18.0億元、淨利潤同比減少28%至1.1億元。
中金維持「跑贏行業」評級，並上調其目標價10%至8.8港元。
