中國內地香水市場正以「遠超全球」的姿態釋放增長活力，成為消費領域的亮眼賽道。2024年市場規模已達249億元，預計2028年將突破339億元，年複合增長率穩定在8%，顯著高於全球4%至6%的平均增速。其中，高端香水銷售額同比增長11.29%，三線城市滲透率不足15%卻實現20%的高速增長，男性香水市場更是以29.8%的同比增幅領跑細分領域。在這股增長浪潮中，穎通控股（06883）作為中國除品牌所有者外的最大香水集團，無疑站在了行業紅利的核心位置，其龍頭價值與發展潛力正持續凸顯。
穎通控股的核心前景，深度綁定中國香水市場的爆發式增長。從行業格局來看，中國香水市場長期由國際品牌主導，但穎通控股憑藉深厚的運營積累，已成長為非品牌所有者陣營中的龍頭之一，2025年以零售額計算，市佔率排名第三。
當前，香水市場的增長機遇正從多維度釋放：下沉市場的消費潛力逐步覺醒，三線城市年增速達20%；男性消費群體崛起，相關市場同比增長近30%；線上渠道持續擴容，2025年上半年抖音香水香氛品類銷售額近25億元，同比增長38.87%。作為覆蓋「品牌運營-渠道佈局-消費者觸達」的全鏈條運營商，穎通控股能夠精准捕捉這些增量機會，持續收割市場紅利，為長期發展築牢根基。
亮眼的市場前景下，截至2025年3月31日的財年，穎通控股營收為20.83億元人民幣，同比增長11.8%；淨利潤為2.27億元人民幣，同比增長10.0%。其中，香水業務收入為16.88億元，佔總營收的80.9%，護膚彩妝品類收入佔比為18.2%。零售渠道是其最大收入來源，營收達10.13億元，佔總營收的48.6%。
在高端化趨勢下，穎通控股持續深耕高端領域，近期成功拿下瑞士頂級護膚品牌Swiss Perfection的港澳及內地獨家代理權，進一步豐富高端產品陣營。與此同時，公司不斷鞏固與國際頭部品牌的合作關係，已與Hermès、Van Cleef & Arpels等72個國際品牌達成合作，其中61個為獨家授權，這些獨家授權不僅形成了難以複製的「品牌護城河」，更讓穎通控股在高端市場競爭中佔據主動地位。
穎通控股構建了「線下+線上+零售」的全渠道佈局：線下覆蓋400多個城市的8,000餘個銷售點，包含超100個自營線下銷售點，涵蓋高端商場專櫃、美妝集合店等場景；線上組建百餘人專業團隊，深耕抖音等主流電商平台。為降低對代理品牌的依賴，穎通控股推出自有品牌Santa Monica，覆蓋香水、眼鏡等品類，以年輕化、個性化的定位切入市場，作為代理業務的差異化補充。自有品牌的推出，不僅是公司品牌運營能力的體現，更讓其在產品設計、定價策略、用戶運營上擁有更多自主權，為長期增長注入新動能。
以估值而言，當前穎通控股估值處於相對低迷區間，而其深度綁定的中國內地香水市場正釋放強勁增長動能，構成「低估值+高成長」的匹配機遇，具備較高吸納價值，現價採用分注買入策略合理，目標可上望2.5港元以上。
