中遠海控 業績拐點與長期價值
根據最新公佈的2025年第三季度報告，中遠海控在複雜的市場環境下展現出強勁的經營韌性。2025年前三季度，集團實現營業收入1,675.99億元（人民幣．下同），歸母淨利潤270.70億元。儘管受集裝箱運價從高位回落影響，營收及淨利同比分別下降4.09%及29.0%，但第三季度單季表現「亮眼」，歸母淨利達95.33億元，較第二季度環比增長63.20%，顯示業務復甦動能強勁。
與此同時，公司財務狀況穩健，經營活動現金流量淨額達399.82億元，期末現金餘額高達1,705.60億元，為股東回報及戰略投資提供有力支撐。
2025年上半年，集團營收為1,090.99億元，同比增長7.78%，歸母淨利潤175.36億元，增長3.95%，整體表現平穩。然而，受全球貿易波動及運價調整影響，第三季度營收雖環比改善，但同比仍面臨壓力。值得注意的是，公司透過優化成本管控與全球網絡布局，有效緩解利潤下滑趨勢，體現其業務模式的抗風險能力。
市場優勢與競爭格局
中遠海控的核心優勢在於其「集裝箱航運＋港口＋物流」一體化產業鏈布局。集團持續優化全球航線網絡，加速拓展東南亞、中亞等新興市場，並透過數位化平台GSBN推動電子提單與區塊鏈應用，提升供應鏈效率。此外，公司積極進行綠色轉型，訂造甲醇雙燃料船舶，並推動生物燃料應用，強化可持續發展領先地位。
在競爭方面，全球航運業正經歷整合與轉型，中遠海控憑藉規模效應與網絡覆蓋，在與其他國際航商的競爭中保持領先地位。尤其在亞洲區域航線及跨太平洋貿易通道中，其市場份額穩固。
行業前景與未來展望
展望未來，集裝箱航運業將持續受地緣政治、貿易政策及綠色法規影響。紅海危機、中美貿易關係等不確定性或支撐運價維持相對高位。同時，數位化與低碳轉型將成為行業競爭新賽道。
中遠海控將圍繞「以集裝箱航運為核心的全球數位化供應鏈運營平台」定位，加速推進數智化與綠色低碳發展。隨著新造船隻投入、內陸多式聯運網絡擴展，以及對新興市場的深耕，公司有望在變局中持續創造價值，為股東帶來穩定回報。
總體而言，中遠海控基本面穩健，具備強大的抗風險能力與長期成長潛力，是航運板塊中具備核心競爭力的龍頭企業。截至2026年2月25日筆者執筆時，公司港股股價報15.08港元，市盈率5.49倍，處於歷史低位，股息率更高達11.85%，凸顯其估值吸引力。
筆者為證監會持牌人，且未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
