建滔積層板業績高增兌現 估值偏低值得買入
建滔積層板（01888）作為全球覆銅板行業龍頭，長期穩居市佔率首位。公司發布2025年度盈利預告，預計全年純利超23.9億港元，同比增長超80%，量價齊升與成本優勢推動業績大幅兌現。
2025年，覆銅板及上游玻纖紗、玻纖布、銅箔需求持續暢旺，產品單價與銷量同步提升，下遊PCB行業景氣上行帶動訂單飽滿。公司垂直整合覆蓋銅箔、樹脂、玻纖紗至覆銅板全環節，有效對沖原材料波動，成本控制與供應鏈穩定性行業領先，客戶結構分散、議價能力突出，順利傳導成本壓力；投資業務亦貢獻增量利潤，整體盈利結構更趨健康。
業務結構方面，FR-4系列環氧玻纖覆銅板為營收與利潤核心，覆蓋計算機、通信、汽車電子等主流市場；經濟型產品鞏固消費電子基本盤，中高端高頻高速、高耐熱、無滷素產品佔比穩步提升，適配AI伺服器、數據中心、自動駕駛等新興需求。研發聚焦高端材料，HVLP-3銅箔、低介電電子布與高頻高速覆銅板逐步進入驗證與放量階段，產品升級打開盈利天花板。
股價走勢上，近期受市場波動影響出現回調，成交活躍、流動性充裕，短期調整為長線資金提供入市良機。估值層面，現時預計2026年市盈率僅約15倍，處於歷史相對低位，股價再度下跌機會有限，建議投資者可以分段吸納，今年上望30港元以上。
