雲英谷科技集資約10.9億
雲英谷科技（03310）是全球智能手機 AMOLED 顯示驅動芯片市場的第五大供應商，也是中國大陸最大的供應商。招股日期為5月18日至21日，預期5月27日上市，發售5,285.92萬股 H 股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制。每股招股價為20.81元，集資最多約10.9億元，按每手200股，入場費4,203.98元，以招股價計算，市值約89.02億元，聯席保薦人為中金、中信證券。
公司主要從事設計及銷售品牌 AMOLED 顯示驅動芯片予頭部智能手機製造商，下游客戶為顯示面板製造商、定位於高端和大眾細分市場的全球及中國主要智能手機品牌。公司在2024年中國大陸智能手機 AMOLED 顯示驅動芯片市場的銷量排名第三，市場份額為12.4%，同時亦是中國大陸該領域最大的供應商。此外，公司亦是 Micro-OLED 顯示背板／驅動領域的主要供應商，2024年的市場份額為40.7%，全球排名第二。公司致力於為消費電子品牌公司提供可靠及高性能的顯示驅動方案。
業績方面，2023至2025年收入分別為7.2億元人民幣、8.91億元人民幣、11億元人民幣；純利方面，2023至2025年經調整純利分別為虧損2.17億元人民幣、虧損2.24億元人民幣、虧損1.45億元人民幣。公司採用 Fabless 業務模式，通過與核心行業夥伴如晶圓代工廠、OSAT 公司及顯示面板製造商的戰略合作，確立行業地位，並最終提升終端用戶的顯示體驗。公司掌握了軟硬一體全棧顯示驅動技術，涵蓋了顯示驅動芯片設計、驅動補償算法開發、像素補償電路布局三大關鍵技術環節。公司提供主要應用於智能手機的 AMOLED 顯示驅動芯片，以及主要應用於 VR／AR 設備的 Micro-OLED 顯示背板／驅動。
基石投資者方面，引入兩名基石投資者，合共認購約3.89億港元股份，按招股價計算，約佔發售股份約35.37%，設六個月禁售期。其中 Digital Vista 認購約3.5億元；SpreadCom 認購約3,900萬元，兩者是由中國半導體創投巨頭「武岳峰科創」及其創始合夥人武平所主導的投資載體。公司上市前投資者陣容強勁，包括啟明創投、華為、高通等，預期招股反應熱烈。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
