腦機接口臨床大躍進 腦動極光宜長線低吼
全球科技熱潮不斷湧現，除了耳熟能詳的AI人工智能大模型、算力、芯片外，AI醫療領域亦不遑多讓。港股中，AI製藥是熱點之一，但在 AI 製藥三小龍以外，似乎並沒有太多選擇。而在 AI醫療領域的實力參與者就更是寥寥可數，主要原因是頭部企業在市場上早已遙遙領先，無論研發技術、商業化進程、渠道拓展、出海擴張等方面均已有「績」可尋。尤其在腦機接口領域上，腦動極光（06681）AI數字療法具領導性地位。
早前，中國正式啟動首個128通道全植入式腦機接口系統多中心臨床試驗，標誌着中國自主研發的全侵入式腦機接口技術加速進入臨床轉化階段。消息甫出，腦動極光股價單日飆升逾34%，成交高達18.36億港元，反映市場對此股寵信有加。
腦機接口領域目前主要分為兩種。一是侵入式腦機接口系統，由皮層內植入式柔性電極與高集成度全植入式信號採集器兩大模塊構成。柔性電極採用超薄生物相容材料，可顯著降低植入後的免疫反應，同時精準捕獲具備高時空分辨率的單神經元動作電位，不僅讓系統具備對精細腦電信息實時、高精度解碼的能力，更使人機交互的信息傳輸速率實現數量級躍升。
二是非侵入式AI數字療法平台，針對老人痴呆症、柏金遜症、活躍症等認知障礙治療。從市場規模來說，後者的全球患者逾億以上，市場空間廣闊。腦動極光是該領域的中國市場領軍者，市佔率超過90%，具領導地位的AI數字療法獨角獸。
更難得的是，相比全球其他仍苦苦掙扎創收的同業，腦動極光已於2025年實現收入人民幣2.20億元，同比大升近80%，且用戶數量持續創新高，反映商業路徑已跑通，未來勢將進入高速擴張期。
自去年初上市以來，腦動極光的業務擴張步伐不斷提速，先後與多家北京三甲精神專科醫院達成合作協議，加快產研醫的合作，持續擴大其自主研發、由AI賦能的認知障礙數字療法產品及服務的市場覆蓋。該公司早前亦穩步把業務網點拓展至華東、華南等區域，估計今年覆蓋的全國城市及醫院數量有望倍升。
目前，腦動極光的核心產品「腦功能信息管理平台軟件系統」已獲批8種適應症，是國內獲批適應症最多的認知障礙數字療法產品，並已進入30個省份的醫保報銷目錄，支付端的突破更為其持續拓展國內市場掃清障礙。但更值得留意的是，該公司的產品和服務正加快海外市場的部署，除了穩步推進落地澳門、新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等，更已布局日本市場及深化東南亞業務。國內外市場齊齊發力提速擴張，業績提振作用明顯，估值有望上調，宜低吸長持。
