港交所中期純利創新高 多元改革新股暢旺 V彈破跌軌勢闖500元
港股業績期漸步入尾聲，不少大型藍籌及科技企業已陸續派發成績表，幸而喜多於憂，在風雨飄搖的2026年上半年，企業業績帶來不少驚喜。其中，港交所（00388）可算是最令筆者驚喜的企業之一，期內多項財務及營運數據均創新高紀錄。
2026年上半年，港交所錄得收入及其他收益167.02億元，按年上升19%；純利增長24%至105.68億元，共創半年度歷史新高。受惠於現貨市場平均每日成交金額（ADT）按年上升18%至2,830億元，以及新股集資額大增94%至2,124億元，現貨分部收入顯著上升32%至88.38億元；大宗商品分部亦受惠倫敦金屬交易所（LME）金屬合約日均成交量創新高，帶動分部收入大增32%至19.92億元。
港交所近年積極拓展新業務與新市場，但面臨的挑戰亦不容忽視，例如保證金投資收益淨額收窄；幸而結構性產品交易與上市活動增加，加上衍生產品成交張數上升，抵銷部分跌幅，另地緣政治及宏觀經濟仍存變數，亦為後市交投帶來波動壓力。然而，港交所正全力擴充「多元資產生態圈」及加強「互聯互通」機制；業務焦點包括加快科技及AI企業赴港上市、推進無紙證券市場制度（預計今年11月落實）、實施現貨結算周期縮短至T+1的改革，以及拓展國債期貨及數碼港元結算等固定收益與新興產品，種種均為提升市場交投及盈利埋下種子。
近年中港兩地資金互聯互通極為活躍，滬深港通南北向成交的ADT均創半年度新高紀錄，滬深股通ADT達3,453億元人民幣，按年大增逾一倍，第二季ADT更創3,661億元人民幣的季度歷史新高。同時，內地優質TMT與AI龍頭企業持續登陸港股，為港交所提供強勁的長期增長動力，而透過市場改革，如近期落實下調股票最低上落價位及改良每手買賣單位，顯著提升市場整體流動性及交易效率。
港交所作為本港唯一的證券及衍生產品交易所，兼具市場營運者與監管者的雙重角色，獨佔優勢毋庸置疑，而近年積極推動的改革，絕對是推動未來發展及提升盈利增長空間的關鍵。同時，集團今年首兩季EBITDA利潤率均高達81%，營運槓桿表現優異，派息回報亦頗具吸引力。憑藉獨一無二的地位、高效營運效率及多元化改革策略，港交所在亞洲資本市場中維持獨特優勢，實屬資本增值與防守派息兼備的中長線投資選擇。港交所股價於6月底觸底後呈「45度角」V型反彈，執筆時剛好突破下降軌，短線重上5月中旬431元高位指日可待，中線目標可上望疫後高位500元水平。
瑞城證券分析員 張嘉奇
（本人沒有持有上述股份）
