聶振邦:科利實業控股低價橫行待升途

"Generic complex chart, could be a financial diagramSimilar images:"
分享

勢價股精華

聶振邦,獨立股評人;已教學生逾千;暢銷投資書作家;五個媒體專欄作家;2017年投資比賽冠軍;電視財經節目常規嘉賓;受歡迎網媒財經訪問嘉賓;不足三年半選出193隻倍升股。

科利實業控股低價橫行待升途

今日分析股份是科利實業控股(01455),主要按ODM模式從事設計、開發及製造個人護理及生活時尚電器。客戶主要為國際品牌擁有人,其產品主打美國、日本及歐洲市場。集團提供各式各樣的個人護理電器,可大致分類為三個主要類別,即美髮系列、修毛系列及美容系列。尤其專攻以高端市場為主要目標市場的美髮系列風筒。其次,亦與客戶共同設計及開發及銷售若干生活時尚電器,例如電熨斗及麵包機。上市日期為2020年9月15日,至今年2月18日超過五個月,早前招股價介乎0.4至0.6元。

市賬率分析股價定位
最終以招股價下限的0.4元上市,相對當時已發行股數12.5億股,計出上市時市值5億元,因低於10億元,可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年2月16日收報0.192元,較上市價低五成二,引起筆者關注。於去年12月23日收市後發佈的2020/21年度中期報告顯示,截至去年9月底資產淨值約3.14億港元,相對現時已發行股數為12.5億股,計出每股資產淨值為0.2512港元,相對現價0.192元,計出市帳率為0.76倍,因低於1倍,就基本面而言反映現價處於偏低水平。

殼價計出每股合理值
此外,參考上述資產淨值經調整後,配合主板股份殼價普遍不少於5億港元,合共折合約6.57億港元,相對已發行股數,每股合理值為0.52元,對比現價0.192元,潛在升幅近1.71倍,亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至1.50億元,配合上述資產淨值經調整後,相對已發行股數,每股合理值仍不少於0.245元,較現價0.192元產生潛在升幅也有27.6%,進一步確認現價偏低。此外,於2020年9月16日為上市第二日,高見1.45元(去年最高),較上市價0.4元僅高逾2.62倍,可見股價於上市初期曾被炒上。

兩控股股東已見虧損
但於上市第三日卻暴跌近五成四(1.32→0.6元),繼而股價持續下行,至今年2月9日最低收報0.189元,不足六個月較高位累跌逾八成半,正是現價,並見自去年11月25日至今年2月18日,收市價介乎0.189至0.226元,主要波幅間區介乎0.185至0.215元,屬低處橫行格局,反映現價進場風險不大。此股有兩名控股股東,就是主席、行政總裁兼執行董事李舒野和薛可雲,均佔權37.5%,兩者成本價同為0.208元,相對現報0.192元帳面損失7.69%,每位涉及金額約750萬元,確認現價偏低之第四個參考。

於2月16日收報0.192元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.17元或以下買入;保守者則可於0.15元或以下買入。初步目標價為0.28至0.3元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事,其一是於有心人未行動前,股價繼續於0.14至0.15元之間橫行機會大,投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波動,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

分享