P10-11 巾幗英雄傳
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題：鐵礦價再創高位 中國罕王應把握低位
資源價格進入「超級通脹」的大升浪當中，應把握時機及早部署資源股，鋼材、煤炭、鐵礦、銅礦，以及電池相關稀有資源，都值得留意。其中中國罕王（03788）正處於低位起步階段，潛在升幅數以倍計，更有一巨大利好因素尚未發酵。中國罕王是一家礦產資源勘探與開發的企業，旗下礦資源包括鐵礦、金礦及貴金屬礦，以及依託於自有優質的鐵礦資源，生產風電用的球墨鑄鐵產品。
據公司介紹指，得益於自有優質鐵礦石資源優勢及獨有技術工藝，罕王生產的鐵精礦平均品位達68%以上，並且硫、磷、鈦雜質含量低。疊加多年累積的技術優勢，使得罕王冶煉的高純鐵產品抗腐蝕能力強，抗拉強度高，非常適配風電、海洋工程等重大裝備的鑄件要求。因此，公司中國境內鐵礦及高純鐵業務為清潔能源風電部件鑄造企業提供優質原材料。本報告期末，罕王高純鐵年產能93萬噸，為中國市場風電球墨鑄鐵第一大供貨商。
換言之，罕王不止得益於資源價值的大升浪，更有望受惠中央「碳中和」大目標下，新能源項目的大量建設需求。
另一個重點則是集團手上潛藏的鐵礦資源，據2021年2月24日的一份公告，公司主力鐵礦毛公鐵礦發現新礦體，據指該鐵礦所生產的鐵精粉平均品位達約69%，是非常優質的鐵礦資源。
公司指，截至去年末，公司擁有鐵礦石資源量約1億噸，而勘探發現六條具有經濟價值的礦體，增加資源量約1,632.36萬噸。
據大連商品交易所報價，今年以來鐵礦石價格已累升達33.13%，至每噸1326元人民幣，罕王今年以來卻只累升18%，撇除新發現的礦資源，升幅也強差人意。若計及新發現的礦資源，其升幅更是嚴重落後。
據2020年業績顯示，罕王全年累計生產鐵精礦1,483千噸，銷量1,462千噸，期內平均銷售價每噸819元人民幣。
撇除近日鐵礦價暴漲的勢頭，今年以來鐵礦價主要在每噸1,100元人民幣水平運行，較罕王去年的平均銷售價上升近34%，若整體成本不變的情況下，罕王銷售鐵礦的收入料將大增至16億元水平，純利有望大升兩倍以上，至逾十億元水平。
值得一提的是，於今年以來，罕王不斷在市場上回購股份，以用於受限制股份獎勵計劃，為股價於低位提供良好支持。
罕王股價仍然處於相對低位，在2020年2月，其股價一度高見2.5元水平，當時鐵礦價仍未出現強勁升浪。再數下一個高位，則是2015年的歷史高位4.38元，綜合多項資料來看，罕王有齊條件向歷史高位進發兼作出大突破，潛在升幅以數倍起跳，低位應好好把握。
作者：香港女分析師總會
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