業績有望反彈 心泰醫療低吼
中國醫藥及醫療器械集中帶量採購政策的定期執行實施，往往對不少企業帶來不同程度的影響，但同時也可能創造了低位吸納的良機。由於集採定期進行，而在中標結果公布前，銷售渠道普遍會持觀望態度，因而導致不少相關企業的銷售有所放緩，對業績亦會無可避免地造成影響。
早前本欄品評過的長風藥業（02652）便因上述因素的影響，令其2025全年業績有所倒退；另一家是心泰醫療（02291）。
2025年，心泰醫療收入同比增長11.9%至5.28億元人民幣，毛利則按年增長5.4%至4.47億元人民幣，惟淨利潤則同比輕微倒退2.4%至2.40億元人民幣。雖是如此，在2025全年業績公告中，心泰醫療預期隨着福建醫保局的結構心臟病封堵器醫用耗材集中帶量採購工作已經於2026年1月6日公告結束，其金屬封堵器及通路產品進入集採，價格降幅仍在可接受範圍內，但可能對2026年金屬封堵器的銷售業績有輕微影響；不過，生物可降解封堵器未納入此次集採範圍，預計2026年該產品植入量可能有較大幅度的增長，綜合上述兩項考慮，預期2026年全年營收也有較高增長率。
事實上，心泰醫療在泛心臟病相關醫療器械領域的傳統金屬類醫療器械方面已擁有20多年的行業經驗，而近年來正在成功實踐醫療器械可降解化，同時亦在探索包括心臟瓣膜、心臟機械循環輔助、房間隔穿刺等醫療器械的前沿領域。目前，該公司共計擁有32款已上市封堵器、心臟瓣膜及配件產品，3款註冊審評及註冊準備中產品，另有27款處於不同研發階段的封堵器、心臟瓣膜及手術配件、機械循環輔助等在研產品。
與此同時，心泰醫療亦已就其創新產品持續進入海外市場做好部署，尤其是第三代氧化膜系列封堵器已經獲得CE認證，將進一步推動國際市場增長。在心源性卒中預防領域，將探索卵圓孔未閉封堵器和左心耳封堵器新品的研發，同時，繼續推動已上市產品的商業化工作。其中，生物可降解卵圓孔未閉產品已取得優異的銷售業績，有望在未來幾年內不斷打開市場空間。
據估計，國內有約1,370萬患者，全球有超過6,400萬患者存在心臟動力不足問題，更約有50%的人將在診斷後五年內死亡。預計從2021年到2028年，MCS的全球市場規模將以10%以上的複合年增長率增長，預計在2025年可達到約34億美元市場規模。作為有着強烈技術創新傳統的心血管介入醫療器械企業，心泰醫療具備巨大的市場增長空間。
在國內穩健增長之同時，海外市場亦具爆發性成長潛力，且有望取得更佳的利潤空間。心泰醫療的現價市盈率僅19倍，與生物科技板塊的40倍平均市盈率呈大幅折讓，大有重估空間。
