有大家，就有大家樂
美國財政部宣布將長年期國債的回購操作擴大至少一倍，大幅釋放市場流動性。美股造好直接帶動內地股市及港股延續升勢，恒指一舉向上突破多條移動平均線，技術圖形呈現轉強訊號。
時值7、8月正值傳統的業績高峰期，大市流動性改善往往會提升市場對高股息、優質防守型老牌藍籌及本地消費股的估值修復預期。
最近筆者留意到一隻本地的餐飲股——擁有接近60年歷史的大家樂（00341）。當時大家樂於1986年正式在港交所掛牌上市，成為首家香港上市連鎖餐飲企業。1992年起，大家樂開啟關鍵新篇章，正式進軍中國內地市場，首家門店落戶深圳東門，將港式快餐模式引入大灣區。回顧其上市後近40年的股價歷程，大家樂展現出極強的周期穿越能力，在1990年代，受益於本港經濟起飛與內地門店擴充，大家樂業績持續高速增長，股價一路由早期低位攀升至歷史高位（逾30港元）。而近年經過疫情的洗禮，消費模式轉變及餐飲業競爭加劇，股價經歷了長期估值築底，技術圖表顯示已超買，不排除在高位有所震盪。然而，縱使股價隨大市波動，公司始終維持極高且穩健的派息政策，成為港股市場中少有具備「穿透經濟周期」韌性的高息防守標的。
大家樂（00341）基本面穩健，憑藉香港剛需業務與大灣區逾180間門店的拓展，展現極強營運韌性；其資產負債表健康，每股淨資產約4.7港元。目前股價於低位打底，市淨率處於歷史低位，且每股全年派息0.40港元，預期股息率達6.5%至7%以上，防守能力強。建議投資者可開始密切留意，現階段不宜進取追買，較適合分批購入作長線收息部署。
