盈利增長前景佳 先聲藥業宜長揸
2026上半年，中國醫藥產業創新轉型邁入新階段，全面由「創新研發驅動」走向「高質量發展」。期內，中國Biotech的對外授權創出同比新高，而在研管綫數量規模亦不斷上升，截至2025年底，中國在研創新藥數量達4,751個，佔全球總量33.7%，超越美國的4,019個（佔比28.5%），躍居全球首位。因此，市場預期2026年中國Biotech的對外授權總額規模將有望進一步刷新紀錄。
與此同時，值得留意的是，不少藥企已打造出強勁的創新藥增長曲綫，無論是創新藥上市還是在研候選藥儲備均突破新高。其中，先聲藥業（02096）不但取得2026上半年佳績，收入及純利雙雙大升，創新藥收益佔比更進一步提升。隨著其創新藥管綫持續發力，後市絕對有望達到千億市值。
2026上半年，該公司收入達45.80億元人民幣（下同），同比增長27.8%。其中，創新藥業務收入38.87億元，同比增長34.1%，佔總收入比率達84.9%，進一步提高。歸屬於本公司權益股東的利潤為8.29億元，同比增長37.9%。經調整歸屬於本公司權益股東的利潤為9.64億元，同比增幅48.7%。
按藥物治療業務線計，神經科學領域繼續是最大收入貢獻者，達20.09億元，佔總收入的43.9%，同比大幅增長60.9%；抗腫瘤領域收入達9.25億元，佔總收入的20.2%，同比增長5.8%；自身免疫領域收入12.10億元，佔總收入的26.4%，同比增長37.8%；其他領域收入4.36億元，佔總收入的9.5%，是唯一同比倒退的領域。
目前，先聲藥業在其聚焦領域內，共有十款創新藥獲批上市。截至2026年6月30日，該公司有多種產品進入100多個政府機構或權威專業學會發佈的指南和路徑，超過45個產品被納入國家醫保藥品目錄（NRDL）。
而更重要的是，先聲藥業現已就五項自主研發創新藥物與MNC藥企如AbbVie、Boehringer Ingelheim、Ipsen等達成海外權益授權合作，交易總金額超過46億美元，充分體現全球合作夥伴對其自主研發能力、創新管線質量及產品全球市場潛力的認可。隨著在研藥物的臨床試驗持續推進，更多有效的卓越數據釋出，里程碑付款按時入賬，定必繼續擴大該公司的盈利能力。
截至2026年6月30日，先聲藥業的普美昔替尼凝膠、恩維達®新適應症膽道癌及恩度®新適應症惡性胸腹腔積液的新藥上市申請（NDA）均已獲受理，料陸續在年內或明年將有望獲批上市。同時，截至業績公告發佈當天，該公司擁有創新藥研發管線超60項。強大而豐富的在研管線將持續推動先聲藥業的業務增長，建議長期關注，逢低吸納。
