博泰車聯(2889)是中國乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應商，按24年的出貨量計，市場份額7.3%，僅次於市場份額為21.7%及10.4%的參與者，招股日期為9月22日至25日，預期9月30日上市，發售1,043.69萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為102.23元，集資最多約10.66億元，按每手20股，入場費2,065.23元，以招股價計算，市值約153.3億元，聯席保薦人為中金、國泰君安、招銀國際、華泰國際、中信證券。公司是最早開發智能座艙解決方案的少數企業之一，領先大多數同類企業。與其他智能座艙解決方案供應商主要側重於硬件相比，公司通過提供軟件、硬件及雲端服務相結合的智能座艙解決方案實現差異化，該模式使公司可以提供量身定制的一體化解決方案以滿足客戶的多樣化需求。
業績方面，22至24年收入分別為12.1億人民幣、14.9億人民幣、25.5億人民幣，25年首五個月收入為7.53億人民幣，純利方面，22至24年經調整純利分別為虧損3.9億人民幣、虧損2.18億人民幣、虧損3.52億人民幣，25年首五個月經調整純利為虧損1.64億人民幣。公司於往績記錄期間實現大幅增長。於往績記錄期間，共售出約460萬台智能座艙產品。域控制器出貨量由22年的48.8萬台按36.9%的複合年增長率增長至24年的91.5萬台，且較截至24年5月底止五個月的22.1萬台增長20.4%至截至25年5月底止五個月的26.6萬台。基石投資者方面，是次引入3名基石投資者，合共認購約4.65億港元股份，按招股價計算，約佔發售股份約43.67%，設6個月禁售期。其中地平線機器人(9660)認購約2億人民幣、Huangshan SP認購約1.9億人民幣、Smart Ventures Limited認購約500萬美元。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
