一場關於中國資產的投資熱情正在海外市場悄然點燃，納斯達克中國金龍指數創下歷史性的單周漲幅，吸引了全球資本的目光。北京時間9月28日淩晨，美國股市收盤資料顯示，納斯達克中國金龍指數本周累計上漲約24%，創下自2021年以來的最大單周漲幅。
該指數在周五（9月26日）當天收漲3.99%，延續了本周以來的強勁表現。這一輪漲勢始於9月24日，當晚美股開盤後，中國資產集體大漲，納斯達克中國金龍指數當日大漲3.74%，兩倍做多中國互聯網股票ETF暴漲超6%。
金龍指數崛起
隨著資金持續湧入，熱門中概股全線上揚，市場交投活躍度明顯提升。納斯達克中國金龍指數（NASDAQ Golden Dragon China Index）是納斯達克交易所編制的追蹤在美上市中國公司股價表現的股票指數，代碼HXC。該指數被視為中國新經濟企業在美股的「風向標」，涵蓋互聯網、新能源、消費服務等新經濟領域。
截至2025年9月23日，該指數成份股數量為73只，其中包括阿里巴巴（BABA）、京東（JD）、網易（NTES）等知名中國企業。近期，該指數陸續納入了一些新的成份股，如全球領先的自動駕駛技術公司WeRide（WRD）於9月23日被納入了指數。中國自動駕駛企業小馬智行（PONY.US）也在此次調整中被正式納入，進一步擴大了指數對中國前沿科技企業的覆蓋範圍。
中概股狂飆
上周中概股的集體爆發呈現出明顯的板塊輪動特徵，多家知名中國企業漲幅顯著。9月24日晚間，阿里巴巴（BABA）股價暴漲超10%，創下2021年10月以來的最高水準。這波上漲源於公司宣佈將在原計劃3,800億元資本開支基礎上進一步增加投入，並與英偉達開展Physical AI合作。其他熱門中概股同樣表現搶眼。萬國資料、大全新能源暴漲超12%，世紀互聯、小牛電動大漲超10%，百度（BIDU）大漲超8%，京東（JD）漲超7%。
老虎證券、富途控股、金山雲漲超5%，蔚來（NIO）、小馬智行（PONY）、微博漲超4%，貝殼、嗶哩嗶哩（BILI）漲超3%，拼多多（PDD）、理想汽車、小鵬汽車（XPEV）等漲超2%。截至周五收盤，蔚來汽車（NIO）延續漲勢，單日漲幅超過12%，小鵬汽車（XPEV）漲超8%，嗶哩嗶哩（BILI）漲超8%。市場人氣顯著回升，投資者對中概股的信心大幅增強。
資金流向揭秘
本輪納斯達克中國金龍指數的強勢表現，與國際資本加大對中國資產配置力度密切相關。華爾街明星基金經理凱茜·伍德旗下的方舟投資（Ark Investment）近日豪擲2,100萬美元買入阿里巴巴等中概股。當地時間9月22日，方舟投資旗下ETF向中概股投資了約2,100萬美元，涉及的股票包括阿里巴巴集團（BABA）、百度（BIDU）和小馬智行（PONY）等中國科技股。
從技術分析角度看，截至9月24日，納斯達克中國金龍指數的技術指標顯示「強力買入」信號。移動平均線方面，該指數的5日、10日、20日、50日、100日和200日移動平均線多數發出買入信號。
納斯達克中國金龍指數的強勁表現對港股市場產生了顯著的聯動效應。受前夜美股中概股大漲影響，阿里巴巴港股大幅收漲9.16%。然而，這種聯動效應在某些交易日也表現出分化態勢。9月26日，當A股市場橫盤縮量弱勢震盪之際，港股恒生指數低開低位震盪，上午跌幅在0.7%附近，恒生科技指數跌幅小幅擴大到1%。
與此同時，港股市場內部的企業活動依然活躍。地平線機器人（09660）擬配售6.39億股，淨籌資約63.39億港元。集海資源（02489）也宣佈擬折讓約19.2%配售最多4億股，淨籌約4.62億港元。
根據深交所發佈的通知，10月1日至10月8日不提供港股通服務，10月9日起照常開通港股通服務。此外，9月28日、10月11日為周末休市。中國結算還新增了2025年9月29日、9月30日為港股通交易日，這為投資者提供了額外的交易機會。從歷史資料來看，海外納斯達克中國金龍指數對國內股指短期走勢具有預測有效性。在過去三年中，納斯達克中國金龍指數與國內上證50、滬深300、中證500和中證1000指數存在較為明顯的正相關性，相關係數均在0.65以上。
未來趨勢展望
展望中概股後市，多個因素將影響市場走向。美國貨幣政策的變化是重要變數之一。美國財長貝森特近期表示，對美聯儲主席鮑威爾尚未暗示利率目標感到驚訝，他認為鮑威爾本應釋放降息100至150個基點的信號。貝森特稱，「鑒於近期就業資料的修訂，我們知道表像之下出了問題，利率過於緊縮」。美聯儲理事米蘭則表示，可以在很短的時間內連續降息50個基點。他認為，美聯儲目前的政策利率在4%至4.25%之間，這是高度限制性的，遠高於他對所謂「中性」水準的估計。
另一方面，中國企業基本面的改善也為市場注入了信心。百度（BIDU）發佈通用AI長視頻生成功能，支援使用者生成無限長度的AI視頻。中興通訊（00763）表示已經進入車載光通訊產品研製階段，包括車規級光通訊晶片、車規級局端模組、車規級終端通訊模組等。
從投資策略角度，歷史回測顯示，基於前一晚納斯達克中國金龍指數走勢對第二天國內四大股票指數進行擇時分析，在過去七年多的時間內，不僅能夠顯著超越對應基準指數的收益表現，還能有效降低歷史最大回撤。這一策略對價格彈性較高的中證500與中證1000指數效果更為突出。
隨著國際資本持續流入，包括華爾街知名投資人凱茜·伍德旗下基金斥資買入阿里巴巴等中概股，中國資產正重新成為全球投資者資產配置中的重要一環。未來一段時間，中概股走勢將取決於美聯儲貨幣政策走向、中國企業基本面改善情況以及全球資本流動方向等多重因素的綜合影響。
