業績期又是投資尋寶時機 騰訊音樂大有估值重塑條件
8月傳統中期業績密集發佈期，筆者留意有些股份存在「殺錯估值」的可能性。2026年第二季業績表現較第一季明顯改善，績後股價仍見受壓，繼而在低水平徘徊，認為是不俗的進場圖利機會，其中騰訊音樂－SW（01698）值得留意。於2026年8月11日收市後發佈的2026年第二季度財務業績公告，截至2026年6月底的第二季股東應佔溢利約24.71億元（人民幣‧同下）。
此值較2025年同期溢利約24.09億元，增長2.57%；明顯優於第一季的倒退51.27%。雖然如此，翌日股價大跌12.55%，收報33.72元。而於8月24日收報33.78元，與前者相若，並較52週低位的31.16元（見於2026年6月26日）僅高8.41%。少於一成反映差距偏小，以及股價現處2023年12月以來低水平，距今歷時接近兩年零九個月，認為具備較強防守性。
截至2026年6月底的倒數十二個月之股東應佔溢利約89.18億元，相對截至2026年6月底的加權平均股數約31.05億股，每股盈利折合為3.3194港元，對比33.78元之市盈率為10.18倍。參考截至2023至2025年底，以及截至2026年6月底之每期最低市盈率平均值為11.54倍，高於現時的10.18倍，進一步反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為3.3194元，計出每股合理值為38.30元，較33.78元之潛在升幅為13.38%，連同2025年每股股息折合為0.9340港元，得出股息率超過2.7厘，預期一年回報率超過16.00%。值得留意參考每期最低財務比率屬保守估值，倘改按常態比率分析，每股合理值不少於48.00元，投資價值顯著增加。
聶振邦（聶Sir）
於證監會持有第1、4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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