聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！======================================
大行紛紛提價 歐舒丹可持續強勢
消費券終於開始接受申請，相信不少朋友已經等得不耐煩，想快點花光它們，買點自己喜歡的東西，舒緩下壓力，爽一爽。在這背景下，不少商戶都會有得益。如果要選比較受惠的商戶類別，筆者以在商場遛達的經驗來說，相信女士們最愛的美妝產品、珠寶手飾將會是熱門之一。所以，即管順應潮流，提及一下相關股票——歐舒丹L’OCCITANE（00973）。
或者，女士們已經對這個品牌很熟悉，但還是容許筆者向部份不諳此道的男士稍作介紹。歐舒丹L’OCCITANE是一家專門製造及販售個人護理產品及家居產品的國際零售企業。產品包括面部護理用品、身體護理用品、沐浴用品、頭髮護理用品、香水、家居用品等。每一項產品都是使用了最純淨的天然原料製造。
公司是首家在港上市的法國企業，根據最近的業績公告，截至2021年3月31日年度，銷售淨額約為15.38億歐元，在可比的基礎上減幅為1.1%。經營溢利增長17.6%至2億歐元，而經營溢利率則上升2.9個百分點至14.3%。純利約為1.57億歐元，同比增長36.3%，實現了有史以來的高位。
相信不用多說，只看業績，也知道歐舒丹股價能一直保持強勢的原因。歐舒丹畢竟是世界各地都有分店的大品牌，業績在疫情底下竟然也能造好，還要如此亮眼，這有賴集團的成本控制得宜，例如集團關閉了美國25家表現較差的店舖及減少了全球約3%的員工，此舉料可在未來4至5年，每年節省近1,000萬歐元。
除此之外，歐舒丹轉型至全渠道銷售亦是業績大好的原因之一，近年歐舒丹積極開拓線上渠道，如網上商城、網上合作夥伴及自營電子商務等等。2021年上半年，線上渠道表現出色，錄得80.8%增長，尤其是中國、台灣及韓國國以分別30.5%、15.3%及37.4%驚人增長，可見集團的策略非常奏效。
此外，中國疫情率先受控也大大支持了歐舒丹業績造好，甚至推動了集團的中國市場於2021財年取代美國成為最大市場。期內銷售額按年升近34%，線上及線下渠道均表現出色，有賴產品供應具有吸引力且營銷活動成功。
另外，高端品牌ELEMIS按計劃在其中國獨家零售合作夥伴Sephora的全部269間店鋪推出。自2020年7月推出以來，ELEMIS在中國的表現不斷壯大且獲得高盈利。該品牌於2021年3月在中國零售銷售方面的表現最佳，其精簡靈活的架構亦使其能夠在疫情爆發初期迅速削減成本，並為其25.7%的出色經營溢利率作出貢獻。這充分證明了管理層加強投資ELEMIS所展現的獨到眼光。
總括而言，疫情下作為零售業能有如此業績，反映了管理層優秀的管理及應變能力。難怪大行們紛紛提高對歐舒丹的2022年及2023年的盈利預測。目前，歐舒丹PE在業績公布後拉低至約30倍，而且低於同行，在大市下跌的情況下，估計股價的強勁趨勢仍能維持一段時間，大家不妨多加留意。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
